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Gli strumenti derivati

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Anteprima della tesi: Gli strumenti derivati, Pagina 5
6 
 
1.1.1. Interest Rate Swap “IRS” 
 
La particolarità di questo genere di contratti, (e ciò che in parte ne ha decretato il 
successo), risiede nella trattazione “over the counter”, cioè al di fuori dei mercati 
regolamentati, quindi a “tu per tu” tra erogatore e cliente. Questo li rende, quindi, 
altamente personalizzabili a seconda della tipologia del sottoscrittore.  
Questo tipo di contratti prevede il pagamento periodico, tra due controparti, di 
flussi di interesse indicizzati in maniera differente, calcolati su un capitale, detto 
nozionale, usualmente  identico per entrambi. Alle scadenze prefissate, seguendo una 
logica di compensazione, solo la controparte con il debito maggiore eroghererà la 
differenza all‟altro soggetto . 
Esistono tre tipi di interest rate swap: 
- Coupon swap: contratto con il quale due parti si scambiano un flusso di interessi 
a tasso fisso ed uno a tasso variabile nella medesima valuta;  
- Basis swap: contratto con il quale due parti si scambiano flussi di interessi 
entrambi a tasso variabile nella stessa valuta;  
- Cross-currency interest rate swap: contratto con il quale due parti si scambiano 
due flussi di interessi denominati in due valute diverse; 
Gli Swap nascono con la specifico obiettivo di copertura da ogni genere di rischio 
ed è quindi l‟attività di hedging il ruolo fondamentale ricoperto da loro e dagli strumenti 
derivati più in generale. La medesima struttura del predetto derivato che ne ha decretato 
il successo ha consentito tuttavia anche che questo fosse considerato un ottimo 
strumento d‟arbitraggio per ottenere facili guadagni a fronte di investimenti minimi. 
Questa sottile ma sostanziale differenza è fondamentale per la corretta valutazione dello 
strumento in sé. 
Nel caso in cui un operatore economico si avvalesse di uno Swap al fine di gestire 
il rischio di tasso d‟interesse, in modo da non aggravare la propria posizione debitoria, 
allora la struttura dello strumento finanziario derivato sarebbe strettamente collegata al 
debito sottostante  
In quest‟ottica, la valutazione non dovrebbe essere effettuata basandosi 
esclusivamente sui differenziali d‟interesse generati nel tempo dal contratto di swap, ma
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Gli strumenti derivati

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Informazioni tesi

  Autore: Alessandro Boschetti
  Tipo: Laurea II ciclo (magistrale o specialistica)
  Anno: 2010-11
  Università: Università degli Studi Roma Tre
  Facoltà: Economia
  Corso: Finanza
  Relatore: Alessandra Carleo
  Lingua: Italiano
  Num. pagine: 64

FAQ

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