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Strumenti di investimento nel mercato azionario europeo: un confronto tra Fondi di investimento ed ETF

Informazioni tesi

  Autore: Oscar Alessandro Maffioletti
  Tipo: Tesi di Master
Master in Master E-Mgierre in Gestione del Risparmio
Anno: 2004
Docente/Relatore: Claudio Giannotti
Istituito da: Università degli Studi di Roma Tor Vergata
  Lingua: Italiano
  Num. pagine: 46

All’investitore retail che desidera assumere un’esposizione all’azionario europeo, i mercati finanziari presentano un’ampia offerta di possibili investimenti tra cui scegliere. Tipicamente, le principali soluzioni adottate si concretizzano o nella replica di un indice di mercato (o di un set di indici, opportunamente costruito dall’investitore in funzione dei suoi obiettivi e caratteristiche) o nell’acquisto di quote di Fondi comuni di investimento che operano sui titoli dell’azionario europeo.
Nel mercato finanziario, la via della replica di un indice è percorribile in almeno quattro modi, acquistando:
1. tutte le azioni che compongono l’indice scelto, nella quantità con cui lo compongono;
2. Futures sull’indice scelto;
3. quote di un Fondo d’Investimento indicizzato al mercato azionario di riferimento;
4. quote-azioni di un Exchange Traded Fund (ETF) costruito sull’indice di mercato scelto.
Nella presente relazione, si cercherà di capire, attraverso un’analisi ex-post delle performance, quale tra gli strumenti citati possa essere ottimale per l’investitore. Nello specifico, si confronteranno i valori di performance, rischiosità e costi espliciti di un selezionato set di strumenti, attraverso la loro collocazione nello spazio rischio – rendimento.
Il problema della rappresentatività (o del grado di rappresentatività) del mercato azionario europeo da parte di un indice, e dell’aderenza della gestione di un Fondo al portafoglio del benchmark dichiarato, non sono considerati nel presente lavoro. Pertanto, si presume che un Fondo azionario europeo e un indice del mercato azionario europeo siano sufficientemente rappresentativi del mercato di riferimento dell’investitore, indipendentemente dal numero, dalla capitalizzazione o dal settore di appartenenza degli emittenti presenti nel portafoglio del Fondo e/o dell’indice. Per la stessa ragione, non rileva lo stile di gestione, attiva o passiva, adottato dal gestore del Fondo.

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SEZIONE 1 3 SEZIONE 1: OBIETTIVO DELLA RELAZIONE E SELEZIONE DEGLI STRUMENTI OBIETTIVO DELLA RELAZIONE All’investitore retail che desidera assumere un’esposizione all’azionario europeo, i mercati finanziari presentano un’ampia offerta di possibili investimenti tra cui scegliere. Tipicamente, le principali soluzioni adottate si concretizzano o nella replica di un indice di mercato (o di un set di indici, opportunamente costruito dall’investitore in funzione dei suoi obiettivi e caratteristiche) o nell’acquisto di quote di Fondi comuni di investimento che operano sui titoli dell’azionario europeo. Nel mercato finanziario, la via della replica di un indice è percorribile in almeno quattro modi, acquistando: 1. tutte le azioni che compongono l’indice scelto, nella quantità con cui lo compongono; 2. Futures sull’indice scelto; 3. quote di un Fondo d’Investimento indicizzato al mercato azionario di riferimento; 4. quote-azioni di un Exchange Traded Fund (ETF) costruito sull’indice di mercato scelto. Nella presente relazione, si cercherà di capire, attraverso un’analisi ex-post delle performance, quale tra gli strumenti citati possa essere ottimale per l’investitore. Nello specifico, si confronteranno i valori di performance, rischiosità e costi espliciti di un selezionato set di strumenti, attraverso la loro collocazione nello spazio rischio – rendimento. Il problema della rappresentatività (o del grado di rappresentatività) del mercato azionario europeo da parte di un indice, e dell’aderenza della gestione di un Fondo al portafoglio del benchmark dichiarato, non sono considerati nel presente lavoro. Pertanto, si presume che un Fondo azionario europeo e un indice del mercato azionario europeo siano sufficientemente rappresentativi del mercato di riferimento dell’investitore, indipendentemente dal numero, dalla capitalizzazione o dal settore di appartenenza degli emittenti presenti nel portafoglio del Fondo e/o dell’indice. Per la stessa ragione, non rileva lo stile di gestione, attiva o passiva, adottato dal gestore del Fondo.

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