Il rendiconto finanziario, forme di rappresentazione

 
2 
Nella seconda parte verranno presentati dei casi concreti relativi a società per azioni 
quotate in borsa, per cercare di capire quale forma di rendiconto finanziario è stata 
preferita e come le varie voci hanno influito sulla liquidità complessiva finale. 
Saranno analizzate le diverse opzioni di rappresentazione suggerite dai principi contabili 
internazionali. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
3 
CAPITOLO 1 
 
IL RENDICONTO FINANZIARIO SECONDO LE NORMATIVE VIGENTI 
 
 
Consideriamo come è disciplinata la redazione del rendiconto finanziario secondo le 
disposizioni del codice civile, dei principi contabili nazionali e internazionali.   
 
 
1.1. Codice Civile 
 
Le imprese che non applicano i principi contabili internazionali devono fare riferimento, 
per l’argomento in esame, ai seguenti articoli del codice civile, che operano un richiamo 
alla necessità di analizzare la dinamica finanziaria dell’impresa: 
 
- l’articolo 2423, laddove è prescritto che il bilancio debba rappresentare in modo 
veritiero e corretto la situazione finanziaria della società; 
- l’articolo 2423 ter, laddove è previsto che per ogni voce dello stato patrimoniale debba 
essere indicato anche l’importo della voce corrispondente dell’esercizio precedente, al 
fine di permettere di leggere ed apprezzare le variazioni intervenute; 
- l’articolo 2427 che, elencando le componenti che devono costituire la Nota Integrativa, 
prescrive al punto 2) di indicare i movimenti delle immobilizzazioni, specificando per 
ciascuna voce: il costo; le precedenti rivalutazioni, ammortamenti e svalutazioni; le 
acquisizioni, gli spostamenti da una voce all’altra, le alienazioni avvenute 
nell’esercizio; le rivalutazioni, gli ammortamenti e le svalutazioni effettuate 
nell’esercizio; il totale delle rivalutazioni riguardanti le immobilizzazioni esistenti alla 
chiusura dell’esercizio; 
- il punto 4) dell’articolo 2427, che prescrive di indicate nella Nota Integrativa le 
variazioni intervenute nella consistenza delle voci dell’attivo e del passivo; in 
particolare, per le voci del patrimonio netto, per i fondi e per il trattamento di fine 
rapporto, la formazione e le utilizzazioni. 
Si tratta di disposizioni sfilacciate, il cui complesso è ben lungi dall’imporre la redazione 
di un vero e proprio Rendiconto finanziario strutturato.1 
 
                                               
1
 Marco Lorenzo Riva, Il Rendiconto finanziario nel bilancio di esercizio: applicazioni aziendali e principi 
contabili, 2005 
 
 
4 
La legge, dunque, non prevede espressamente l’obbligo di redigere tale documento. La 
redazione del rendiconto finanziario rappresenta pertanto ancora oggi un adempimento 
facoltativo per la generalità delle imprese. Tra i motivi che possono spiegare questa scelta 
da parte del legislatore, ha sicuramente una rilevanza particolare la ridotta dimensione 
della maggior parte delle nostre imprese, che non agevola la diffusione di una cultura e di 
un approccio manageriale alla gestione. Oltre a ciò, il timore di appesantire ulteriormente il 
già gravoso carico amministrativo-contabile-fiscale delle aziende, ha probabilmente 
sconsigliato l’adozione obbligatoria del Rendiconto finanziario.2 
 
 
 
 
1.2. Principi contabili nazionali 
 
Il principio contabile n. 12, emanato dal Consiglio Nazionale dei Dottori Commercialisti e 
dal Consiglio Nazionale dei Ragionieri, prescrive, ad integrazione dell’informazione del 
bilancio fornita con lo stato patrimoniale, conto economico e nota integrativa, la redazione 
di un ulteriore prospetto contabile, il rendiconto finanziario. 
Il principio contabile si rifà al codice civile stabilendo che il rendiconto finanziario deve 
essere incluso nella nota integrativa. 
Tale prospetto rappresenta un documento di sintesi che spiega le variazioni intervenute 
nella situazione patrimoniale-finanziaria dell’impresa avvenute nell’esercizio, con le 
variazioni delle risorse finanziarie. 
 
 
Il principio contabile n. 12 considera il rendiconto finanziario un documento obbligatorio, 
tuttavia afferma che sebbene la sua mancata presentazione non venga considerata come 
violazione del principio della rappresentazione veritiera e corretta del bilancio, tale 
mancanza è limitata alle aziende di minori dimensioni che sono meno dotate dal punto di 
vista amministrativo e la presentazione può essere quindi considerata obbligatoria per tutte 
le società di grandi dimensioni.3 
Tuttavia il rendiconto finanziario è uno strumento sempre più diffuso anche tra le imprese 
di minore dimensione, anche perché è ritenuto utile per valutare l’andamento finanziario di 
                                               
2
 Gianluca Masia, La costruzione del rendiconto finanziario, BUFFETTI EDITORE, 1997 ROMA 
3
 Consiglio Nazionale dei Dottori Commercialisti e Consiglio Nazionale dei Ragionieri, Principi contabili, 
doc. N. 12 
 
5 
un’impresa, in quanto fornisce informazioni che gli altri prospetti di bilancio presi 
singolarmente non danno. 
In definitiva, al fine della corretta redazione del rendiconto finanziario sono necessari: 
- gli stati patrimoniali di due esercizi successivi (n e n-1); 
- il conto economico dell’esercizio n; 
- le informazioni sulla natura finanziaria o meno, delle variazioni patrimoniali ed 
economiche. 
 
 
 
 
1.3. Principi contabili internazionali 
 
Anche i principi contabili internazionali prescrivono la redazione del rendiconto 
finanziario, il quale deve essere presentato da tutte le imprese che redigono il bilancio 
secondo i principi contabili internazionali IAS/IFRS. Tale documento è a tutti gli effetti un 
elemento del bilancio. 
 
Lo IAS n. 1 entrato in vigore nel 2005, ovvero il principio contabile internazionale che 
fissa quali sono i documenti che compongono il bilancio d’esercizio, dispone, infatti, che il 
rendiconto finanziario è parte integrante del bilancio stesso per ciascun esercizio per il 
quale il bilancio è presentato. Tale documento è dunque obbligatorio. 
 
Lo IAS n. 7 “Rendiconto finanziario”, entrato in vigore nel 1994, fissa le caratteristiche di 
tale documento e la sua struttura. Esso richiede la presentazione di un rendiconto 
finanziario redatto in base ai flussi delle disponibilità liquide.4 
Il principio contabile, infatti, individua nei flussi finanziari, ovvero le entrate e le uscite di 
disponibilità liquide e mezzi equivalenti, l’aggregato finanziario oggetto del rendiconto. 
Le disponibilità liquide comprendono sia la cassa che i depositi a vista; le disponibilità 
liquide equivalenti rappresentano invece investimenti finanziari a breve termine ad alta 
liquidità che sono prontamente convertibili in un ammontare certo di cassa. 
 
 
 
 
 
 
                                               
4
 IASC, International Accounting Standards, doc. n.1, doc. n.7 
 
6 
1.4. Finalità 
 
La prassi nazionale e internazionale ha sempre adottato il Rendiconto finanziario per 
completare l’informativa quantitativo monetaria del bilancio. A supporto dell’esposizione 
di informazioni complementari si esprime la quarta direttiva comunitaria con il connesso 
decreto applicativo n. 127 del 1991, nonché l’art. 2423 del codice civile che afferma che: 
“se le informazioni richieste da specifiche disposizioni di legge non sono sufficienti a dare 
una rappresentazione veritiera e corretta, si devono fornire le informazioni complementari 
necessarie allo scopo”. 
 
Il rendiconto finanziario ha lo scopo di riassumere le relazioni esistenti tra fonti di 
finanziamento e investimenti effettuati evidenziando: 
- le variazioni delle risorse finanziarie determinate dall’attività produttiva di reddito; 
- le variazioni delle risorse finanziarie relative all’attività di finanziamento; 
- le variazioni delle risorse finanziarie relative all’attività di investimento dell’impresa; 
- le variazioni della situazione patrimoniale-finanziaria nel suo complesso. 
 
La questione di fondo è che le dinamiche delle variazioni intervenute nel corso 
dell’esercizio non sono adeguatamente rappresentate nello Stato Patrimoniale, anche 
perché le sue finalità sono diverse. Esso si propone, infatti, di esprimere lo stato del 
capitale ad una data definita, mediante un’esposizione analitica degli elementi che 
costituiscono condizioni di utilità e impieghi finanziari disponibili per l’esercizio 
successivo. 
Anche il Conto Economico mette in luce la dinamica reddituale dell’impresa cioè le 
variazioni espresse dai costi e ricavi che hanno modificato il Patrimonio netto dell’impresa 
ma non consente di tradurre in termini monetari quale impatto ha il reddito prodotto sulla 
liquidità.5 
Infatti le variazioni nella consistenza delle poste dell’attivo e del passivo dello stato 
patrimoniale comparativo indicate nella nota integrativa hanno carattere statico facendo 
riferimento alla consistenza degli elementi patrimoniali ad un certo istante e non 
permettono di comprendere la dinamica delle operazioni effettuate dall’impresa 
nell’esercizio, cioè le variazioni avvenute nelle risorse finanziarie e i fattori che le hanno 
determinate.6 
                                               
5
 Pieremilio Ferrarese, Rilevazioni contabili e flussi finanziari, CEDAM, 1999 PADOVA 
6
 Demozzi  Giorgia e Roncher Armando, Bilancio Ue, Redazione e adempimenti, SEAC 2007.