La rappresentazione del rischio d’impresa nella determinazione del reddito d’esercizio

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CAPITOLO PRIMO 
 
1.1 Il Rischio come incertezza e come probabilità 
Per rischio si intende l’eventualità di subire un danno connesso a 
circostanze più o meno prevedibili
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 o, anche, la condizione in cui si trova un 
soggetto quando a ogni sua scelta sono associabili diverse conseguenze, ognuna 
con un determinato grado di probabilità
2
.  
Questa seconda definizione pone in rilievo il significato di probabilità: le 
“diverse conseguenze”, infatti, si distaccano dall’accezione prettamente negativa 
(downside risk) che la parola “rischio” porta con sé, introducendo un’idea 
diversa e più aperta di opportunità (upside risk) che, se adeguatamente gestito, 
può portare a risultati positivi. 
Considerando più specificatamente l’impresa, il rischio è strettamente 
connesso con l’incertezza del mercato in cui essa opera, derivando direttamente 
da un limite conoscitivo talvolta soggettivo e talvolta oggettivo. Nel primo caso 
si tratta di quelle situazioni che non possono venir modificate da un soggetto e 
non dipendono affatto dal proprio comportamento; nel secondo caso, invece, 
sono azioni che una soggetto compie e può modificare e quindi al quale, possono 
essere direttamente imputate le cause
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. 
                                                           
1
 Dizionario on line Treccani, http://www.treccani.it/ 
 
2
 Dizionario on line Garzanti, http://garzantilinguistica.sapere.it/ 
 
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 “Le condizioni di incertezza alle quali soggiace l’operare d’azienda - sempre dominato da 
decisioni più o meno consapevoli e tempestive e anche dall’indecisione - allorchè producono le 
temute conseguenze ad influsso negativo, di fatto si trasformano in circostanze che manomano o 
addirittura annullano l’attitudine dell’azienda medesima ad esplicare la propria funzione 
strumentale, sul piano della realizzazione di sistematici processi di produzione per il mercato o di 
consumo a carattere erogativo. 
Codeste condizioni di incertezza possono essere oggettive o soggettive. Quelle della prima specie 
(condizioni oggettive di incertezza) riguardano – per quanto attiene la consapevole determinazione 
della condotta economica dell’azienda ed all’efficace controllo di questa stessa condotta – ciò che è 
“inconoscibile” in senso assoluto, date le possibilità del momento delimitate dallo “stato della 
scienza”, o in senso relativo, tenuto conto dei vincoli posti dall’economia dell’azienda stessa
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In molti casi, infatti, il rischio è stato anche definito come una specie 
particolare di incertezza
4
; è così chiaro che nella vita aziendale sono presenti 
tante situazioni rischiose quante situazioni di incertezza: la leggera differenza 
che corre tra questi due termini dipende dal livello di conoscenza e di esperienza 
avuta nel passato. Infatti si può parlare di una situazione rischiosa solo se si ha 
esperienza di ciò e quindi si conosce in parte il loro grado di probabilità, mentre 
la situazione di incertezza è totalmente priva di questo carattere di conoscenza
5
. 
E’ qui che si consolida il concetto di rischio soggettivo e oggettivo, appunto 
perché si possono capire le cause, mentre nel caso dell’incertezza è un fatto 
totalmente soggettivo
6
. 
Bisogna, quindi, prestare attenzione a non confondere l’incertezza come 
un qualcosa di negativo, ma soffermarsi solo ed esclusivamente, sul fattore di 
non stimabilità e non conoscibilità degli effetti; infatti, se un evento diventerà 
pressoché conosciuto, e quindi quantificabile, secondo stime corrette, allora non 
si potrà più parlare di incertezza bensì, l’evento in questione, acquisirà un costo 
prevedibile e costante: si supponga, per esempio, che un’impresa conosca la 
probabilità che dalla catena di montaggio escano un determinato numero di 
                                                                                                                                                                 
all’evoluzione del processo interno di conoscenza. Le altre sono invece condizioni soggettive di 
incertezza e si collegano all’insufficienza di informazioni, - foriera di decisioni inconsapevoli e 
quindi inefficaci anche per quanto attiene alla loro tempestività - ed all’ “indecisione”, tipica 
origine del provvedere senza prevedere e connaturare esaltazione dell’imprevisto elevato a oggetto 
di sistematica constatazione”. Ferrero G. , “Istituzioni di economia d’azienda” – Milano, Giuffrè, 
1968, Pag. 36 
 
4
 L. Hardy definisce il rischio come l’incertezza nei confronti di un costo, di una perdita, di un 
danno. Hardy, Risk , Pag.1. Anche Mehr e Cammack definiscono il rischio come costo “risk is 
uncertainty concerning loss”.  Mehr R. – Cammack E. , “Principles of insurance”, Homewood, 
Irwin, 1966, Pag. 19 
 
5
 Bertini U. , “Introduzione allo studio dei rischi nell’economia aziendale”, Pisa, Colombo Cursi, 
1969, Pag. 21-22 
 
6
 Corsani scrive che l’incertezza è data “dall’insufficiente capacità dell’operatore di predeterminare 
gli effetti di cause a lui note in rapporto a determinati atti da compiere, per difficoltà tecniche di 
apprezzamento e di valutazione”. Corsani G. , “La gestione delle imprese mercantili e industriali”, 
Padova, Cedam, 1940 , Pag. 115-116
5 
prodotti difettosi, questo evento non ha il presupposto di incertezza perchè non è 
del tutto certo ma è pur vero che l’impresa potrà considerarlo come un costo 
costante a prescindere. 
 
1.2 La genesi del rischio 
Come si esaminerà in seguito, in ambito aziendale il rischio si pone in 
una posizione speculare rispetto alla redditività; risulta quindi, in una volontà di 
massimizzazione di reddito, opportuno indagare sulle cause che accompagnano il 
rischio sia nella sua accezione negativa, che possibilmente vedendolo come 
azione promossa dal soggetto economico, nell’intendo di realizzare la missione 
aziendale. 
Tuttavia, questo processo di rivelazione può risultare alquanto arduo a 
causa della sua non identificabilità né ex post con i fenomeni dai quali scaturisce, 
né ex ante con gli effetti che si presuma si manifesteranno; è necessario 
focalizzare l’attenzione sullo svolgimento di funzioni amministrative da parte del 
soggetto economico e la scelta non diverge solamente tra il fare e non fare una 
determinata azione, bensì, dipende anche dal modo in cui la si fa. 
Affinché sussista un rischio, è necessario che si abbia “un’azione ovvero 
una non azione” alle quali si associa una “prospettiva di danno per l’equilibrio 
economico del sistema d’azienda”
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. 
                                                           
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 “nell’ambito del sistema d’azienda il rischio deve pertanto essere ricondotto a determinate scelte 
provocanti azioni ovvero non azioni. Perché si abbia il rischio, tuttavia, non è sufficiente che in un 
tempo più o meno lontano si verifichi oppure no un fatto, ma è necessario che da tale circostanza 
derivi una eventualità contraria alla vita della combinazione produttiva. 
È possibile pertanto affermare che ai fini della sussistenza del rischio debbono essere soddisfatte le 
seguenti condizioni:  
a) Che si abbia un’azione ovvero una non azione; 
b) Che tali azione e non azione presentino una prospettiva di danno per l’equilibrio del 
sistema d’azienda”.  
Bertini U. “Introduzione allo studio dei rischi nell’economia aziendale”, Cursi, Pisa, 1969, Pag. 29-
30
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È possibile proporre, grazie alla stretta correlazione tra rischio e impresa, 
l’interpretazione che un sistema analogo a quello di nascita d’azienda sia 
utilizzato anche per la genesi del rischio: le cause che generano la nascita 
dell’impresa sono da ricercarsi nella fase pre-aziendale ovvero nella fase 
istituzionale e gestionale in cui le idee e le ipotesi di una prospettiva di azienda si 
concretizzano in realtà ed è qui che avviene la nascita del rischio, proprio nel 
momento di attuazione della scelta di fare o non fare un’azione. 
A questo proposito, è interessante analizzare tre dimensioni: in primis 
quella temporale, poi la dimensione strutturale dell’impresa, e infine la 
dimensione ambientale
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; in tal modo si ritiene di poter identificare il grado di 
rischio di un’impresa in base alle interazioni tra le varie dimensioni. 
Per quanto attiene alla dimensione temporale, occorre premettere che 
l’azienda è un istituto economico con il fine di perdurare nel tempo; pertanto 
essa deve essere in possesso di un sistema ben articolato, capace così di fruire 
alla governance il necessario supporto predittivo
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. È ovvio che, con un elevato 
livello di incertezza, sia difficile poter essere in grado di stabilire 
preventivamente un valido piano di azione che permetta di investire, 
correttamente, una determinata fonte di capitale per conseguire un flusso 
soddisfacente di ricavi futuri. La soluzione primaria contro l’incertezza è quindi 
l’informazione, sia che essa provenga dall’interno dell’impresa con la 
conoscenza della struttura operativa e organizzativa, sia che essa provenga 
dall’esterno con la stimabilità dei dati dell’ambiente in cui opera. 
                                                           
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  Bertini U. , “Sistema dei rischi d’impresa”, Cursi, Pisa, 1966, Pag. 28 
 
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 “il rischio sorge a causa di una incompletezza del nostro grado di conoscenza, costituisce un 
elemento indissolubilmente legato a questo, e muta di continuo al variare delle nostre possibilità 
previsionali sul futuro, pure senza scomparire”. Sassi S. , ”Il sistema dei rischi d’impresa”, Milano, 
1940, Pag. 11