Displaced diffusion e SABR: due modelli per la valutazione delle opzioni finanziarie
Informazioni tesi
Autore: | Simone Scarlini |
Tipo: | Laurea II ciclo (magistrale o specialistica) |
Anno: | 2006-07 |
Università: | Università degli Studi di Siena |
Facoltà: | Economia |
Corso: | Finanza |
Relatore: | Roberto Rrenò |
Lingua: | Italiano |
Num. pagine: | 85 |
Abstract
Lo scopo di questo lavoro è comparare due modelli di valutazione per opzioni finanziarie chiamati displaced diffusion e SABR. Nella pratica operativa questi modelli vengono utilizzati per gestire la skew e lo smile di volatilità implicita che si osserva sui mercati finanziari. In letteratura il displaced diffusion è conosciuto per l’accuratezza con cui riesce a ricostruire una volatilità implicita monotonicamente decrescente senza tuttavia ottenere buoni risultati nel riprodurre l’effetto smile. D’altra parte il modello SABR è stato introdotto proprio per gestire il rischio connesso a quest’ultimo fenomeno e per prevedere lo spostamento dello smile stesso.
Nel nostro lavoro abbiamo utilizzato un book di opzioni europee sull’indice azionario Eurostoxx 50. Questo indice presenta una forte skew per scadenze non superiori ai due anni e moneyness bassa. Tuttavia non sembra presente l’effetto smile. Nella nostra verifica testiamo quindi il displaced diffusion e il SABR sulla precedente volatilità implicita di mercato. Il risultato principale raggiunto è la conferma dell’abilità del displaced diffusion nel gestire la skew osservata. Il SABR, al contrario, sembra non possedere le caratteristiche per affrontare quel tipo di situazione. In realtà però le difficoltà manifestate dai due modelli vengono superate dalla considerazione che per scadenze a brevissimo termine le condizioni di liquidità degli strumenti trattai sono tali da considerare adeguate le quotazioni fornite dal mercato. In ogni caso entrambi i modelli sono in grado di riprodurre la superficie di volatilità implicita approssimativamente flat che si osserva per scadenze maggiori.
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Tipo: | Laurea II ciclo (magistrale o specialistica) |
Anno: | 2006-07 |
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