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Quantifying contagion among European banks from the Great Recession to the Pandemic crisis using Network Analysis

Informazioni tesi

  Autore: Mattia Mezzasalma
  Tipo: Laurea II ciclo (magistrale o specialistica)
  Anno: 2019-20
  Università: Università degli Studi di Trento
  Facoltà: Economia
  Corso: Finanza
  Relatore: Sandra Paterlini
  Lingua: Inglese
  Num. pagine: 127

The outbreak of the Pandemic crisis led governments to introduce restrictions on economic activity. The force with which Covid-19 affected the global economy is comparable to the Great Recession of 2008, in which the banking system played a key role. This thesis tries to compared and analyzed the two crises. We tried to bring out similarities and differences in the contagion on financial markets using the Network analysis. We estimated the network with the Graphical models, between which the T-Lasso model has provided the best empirical performance.
From the results, we discover a trend of the network structure in 2020 toward the network topology detected during the Subprime crisis. In the latter, the nodes were very close in space with homogeneous centrality values. That structure greatly facilitates the propagation of new shocks. We individuate in the behavior of central banks and investors a possible justification thereof.

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  Autore: Mattia Mezzasalma
  Tipo: Laurea II ciclo (magistrale o specialistica)
  Anno: 2019-20
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  Lingua: Inglese
  Num. pagine: 127

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Introduction In the last 20-years, two economic crises have affected the European financial system: the Great Recession and the Pandemic crisis. The first was an economic crisis that lasted from 2007 to 2013 with a broad range of causes ranging from the strong trade imbal- ances between China and the US to the financial bubble that burst in the US real estate market until the excessive use of complex derivative instruments such as CDOs or CDO squares Corden [2009]. The second crisis was caused by the outbreak of the Covid-19 pandemic that has forced governments around the world to introduce measures of social containment as well as a limitation to economic activity. The two crises are comparable for the overall size of the actors involved as well as for the strong negative shock to which the real economies around the world have been sub- jected. The source of the shock is the first main difference between the two crises. In the first case, the causes of the crisis were endogenous to the economic system. The secondoriginatedfroma"pure"blackswancomingoutsidetheeconomyDanielssonand Shin [2002] and Danielsson [2020]. The Great Recession was a financial and economic crisis while the nature of the Covid 19 pandemic has severely affected the real economy. Thelinkbetweentherealeconomyandthefinancialsectorisveryclose. Thetwonatures ofthe economic system are nothingmore than two sidesof thesame coin. Thecomplex- ityofthemoderneconomicsystemaswellasthegreatuncertaintythatstillcharacterizes the Pandemic crisis cannot fail to think that the crisis from the real economy turns into a financial one.

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Parole chiave

network analysis
subprime
contagion risk
pandemic crisis
european debt crisis

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