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Earnings Management in the Banking Industry

Estratto della Tesi di Tommaso Caruso

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  12   La letteratura economica identifica due macroaree che spiegano i motivi che stanno dietro alle politiche di bilancio effettuate dai manager e sono identificate come: incentivi di mercato ed incentivi contrattuali. I primi, a loro volta, possono essere ulteriormente scomposte in incentivi di natura straordinaria, ovvero quelle legate al verificarsi di particolari operazioni straordinarie, e gli incentivi di natura ordinaria, quelle legate al raggiungimento di determinate soglie di redditività. Una operazione straordinaria che merita di essere citata è sicuramente quella relativa all’IPO, ossia la quotazione iniziale dei titoli dell’impresa sul mercato. In questo caso, i manager sono molto interessati ad effettuare delle politiche di bilancio che mirano a massimizzare i livelli di redditività negli esercizi precedenti alla quotazione. È ovvio l’incentivo che sta dietro al miglioramento dei risultati, ma di contro, è stato confermato empiricamente come, i periodi immediatamente successivi alla quotazione, la performance quasi sempre risulta inferiore alle attese. Questo può essere spiegato proprio dal fatto che si è tentato di manipolare eccessivamente la redditività ante quotazione, che il periodo post quotazione, risente di quelle massimizzazioni. Non possono neppure non essere chiamate in causa, relativamente alle operazioni di natura straordinaria quelle legate alla fusione, scissione, acquisizione, scorporo o cessione. Distinguendo, sugli incentivi di mercato di natura straordinaria, società non quotate e società quotate, queste ultime, riportano performance più elevate rispetto a quelle non interessate alla quotazione; tuttavia le performance delle neo quotate risultano mediamente inferiori sia alle performance della società non coinvolte in processi di quotazione, sia alle proprie performance ante quotazione. Ciò sta a significare che, prima o poi, tali politiche si riverseranno sugli utili degli esercizi successivi, con risultati negativi. Gli incentivi di mercato di natura ordinaria, invece, sono quelle operazioni in ragione delle quali i soggetti assumono decisioni sulla base del manifestarsi di utili o perdite rispetto un certo punto di riferimento, piuttosto che sulla base del livello assoluto di ricchezza, infatti il mancato raggiungimento, di target di performance prefissati può risultare penalizzante per la società. A tal proposito sono state individuate tre soglie, in corrispondenza delle quali, la probabilità che le politiche di bilancio vengano effettuate, sono più probabili che in altri casi. “Una prima soglia è rappresentata dallo zero, ovvero
Estratto dalla tesi: Earnings Management in the Banking Industry

Estratto dalla tesi:

Earnings Management in the Banking Industry

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Informazioni tesi

  Autore: Tommaso Caruso
  Tipo: Tesi di Laurea Magistrale
  Anno: 2012-13
  Università: Università degli Studi di Parma
  Facoltà: Economia
  Corso: AMMINISTRAZIONE E DIREZIONE AZIENDALE LM/77
  Relatore: Stefano  Azzali
  Lingua: Italiano
  Num. pagine: 85

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