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Analisi e gestione del rischio d'impresa: misure e strumenti

Estratto della Tesi di Maria La Mela

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10 mercato. La misura del rischio di mercato si basa sull’andamento dei prezzi passati, da cui si ricava una stima del possibile rischio futuro. Diversamente avviene per il rischio di liquidità e il rischio di credito, per i quali vi è l’impossibilità di trasferimento del rischio nei mercati finanziari. 4.1. I RISCHI DI MERCATO Il rischio di mercato trae origine da possibili alterazioni inattese delle variabili di mercato. La misura del rischio di mercato si basa sull’andamento dei prezzi passati, da cui si ricava una stima del possibile rischio futuro. Il rischio tasso di interesse, è legato alle possibili variazioni dei tassi di interesse. La presenza di questo tipo di rischio è, per le imprese, tipicamente collegato ai finanziamenti che esse pongono in essere per il normale svolgimento della propria attività. Il maggior rischio è collegato a finanziamenti caratterizzati dalla presenza di un tasso variabile, che, in caso di situazioni inaspettate, potrebbe portare ad una difficile compensazione dei flussi dell’impresa. Qualsiasi impresa, ponendo in essere un finanziamento, temerebbe un aumento dei tassi di interesse, poiché ciò produrrebbe una crescita della spesa per interessi e quindi, a parità di tutte le altre condizioni, una diminuzione del reddito d’impresa 9 . Una possibile soluzione al problema dell’incertezza, potrebbe essere risolta fissando oggi un tasso di interesse certo per fare in modo di annullare l’incertezza legata ai futuri pagamenti del debito 10 . Il rischio tasso di cambio è collegato alla presenza di ricavi o costi in valuta estera 11 . Questo tipo di rischio si manifesta quando due controparti si impegnano a scambiarsi uno o più flussi denominati in una valuta diversa da quella che normalmente                                                                                                                 9 Si veda Emanuele Bajo, “Rischi finanziari delle imprese - Politiche di copertura, modelli ed evidenze empiriche”, FrancoAngeli, 2012, pp. 21 e 22. 10 Possibili soluzioni sono i contratti di Forward Rate Agreement (FRA), Interest Rate Swap (IRS) e acquisto di opzioni CAP. Le prime due tipologie di contratti permettono la trasformazione sintetica del finanziamento da tasso variabile a tasso fisso, mentre l’ultimo contratto permette la fissazione di un tasso di interesse massimo. 11 Si veda E. Bajo, op. cit., p. 23.
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Analisi e gestione del rischio d'impresa: misure e strumenti

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Informazioni tesi

  Autore: Maria La Mela
  Tipo: Laurea liv.I
  Anno: 2014-15
  Università: Università degli Studi di Bologna
  Facoltà: Economia
  Corso: Economia e commercio
  Relatore: PierPaolo Pattitoni
  Lingua: Italiano
  Num. pagine: 46

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