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BCE, FED, Banca Centrale del Regno Unito, Banca Centrale del Giappone: Strategie di politica monetaria a seguito della crisi finanziaria del 2007 e successive implicazioni macroeconomiche

Estratto della Tesi di Raffaele De Maria

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15 5. Dall’edilizia residenziale agli istituti di credito Contrariamente a quanto ci si potrebbe aspettare, la recessione causata dall’implosione della bolla immobiliare non è stata immediata. Tuttavia i problemi dell’edilizia hanno iniziato a trasferirsi alle banche e agli istituti di credito, a causa delle grandi perdite registrate sulle mortage-backed securities (MBS, titoli garantiti da ipoteche), ossia strumenti finanziari creati vendendo debiti da riscuotere su un vasto aggregato di mutui ipotecari. In altre parole i mutui concessi alle famiglie potevano essere acquistati dagli investitori a seguito di una procedura, detta cartolarizzazione. 7 Quindi la gravità della crisi era dovuta non tanto, o non solo, ai cali dei prezzi nel settore immobiliare, ma soprattutto alle prassi creditizie e ai prodotti finanziari che le accompagnavano. Tali prassi creditizie avevano un denominatore comune: permettevano al mutuatario di pagare rate relativamente basse nel periodo iniziale, ma a fronte di pagamenti crescenti nel tempo. Finché i prezzi delle case salivano, i proprietari, in caso di difficoltà nei pagamenti, potevano rifinanziare i mutui; ma quando il trend si è invertito, molti si sono ritrovati «sott’acqua», ossia con un prestito da rimborsare superiore al valore dell’immobile. Questo, come anticipato, costituiva un problema non di poco conto per i soggetti finanziatori. Alcuni mutui emessi dalle banche e dalle società di credito rimanevano nei loro bilanci, ma molti venivano accorpati nelle mortage-backed securities e venduti sui mercati, venendo così scaricati su altri soggetti eventuali rischi di insolvenza da parte dei debitori. Alcuni di questi titoli erano piuttosto semplici, altri invece erano molto complessi e difficili da comprendere, come ad esempio i collateralized debt obligations (CDO), ossia obbligazioni strutturate garantite da mutui ipotecari e crediti di altra natura. 8 I mutui sulle abitazioni hanno 7 http://www.creditmanagementbank.eu/approfondimenti/Cartolarizzazione-dei-crediti/ 8 Per un approfondimento sui CDO, si può consultare il sito di Borsa Italiana alla pagina: http://www.borsaitaliana.it/bitApp/glossary.bit?target=GlossaryDetail&word=Collateralized%20Debt %20Obligation
Estratto dalla tesi: BCE, FED, Banca Centrale del Regno Unito, Banca Centrale del Giappone: Strategie di politica monetaria a seguito della crisi finanziaria del 2007 e successive implicazioni macroeconomiche

Informazioni tesi

  Autore: Raffaele De Maria
  Tipo: Laurea liv.I
  Anno: 2014-15
  Università: Università Telematica Guglielmo Marconi
  Facoltà: Economia
  Corso: Scienze economiche
  Relatore: Rainer Masera
  Lingua: Italiano
  Num. pagine: 121

FAQ

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