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Equity-crowdfunding: evoluzione normativa e quali-quantitativa

Estratto della Tesi di Davide Chinnì

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Estratto dalla tesi: Equity-crowdfunding: evoluzione normativa e quali-quantitativa
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cui l’autore agisce, a differenza che negli atti di liberalità, nel perseguimento di un 
interesse non di ordine morale ma di stampo “patrimoniale” (ottenimento di un prodotto 
o servizio)
27
. 
Una sottocategoria del tipo reward-based è rappresentata dal c.d. royalty-based 
crowdfunding
28
: si tratta di un finanziamento collettivo in cui i backers, i soggetti 
finanziatori, a fronte del proprio investimento andranno a ricevere delle royalties (ad 
esempio, diritti di proprietà intellettuale), ossia una quota-parte dei profitti futuri che 
verranno eventualmente generati dal progetto finanziato, i quali dunque costituiscono il 
crowdinvesting (la “ricompensa”). Tale modello trova in Italia una regolamentazione ex 
lege, essendo perfettamente sussumibile nella fattispecie contrattuale dell’associazione in 
partecipazione, di cui agli artt. 2549 ss. del codice civile. 
• Il c.d. lending-based crowdfunding (o debt-based crowdfunding o peer-to-peer lending 
o crowdlending)
29
: si tratta di un finanziamento collettivo che realizza sostanzialmente 
prestiti di somme di denaro fra privati, ricompensati con il pagamento di interessi 
corrispettivi (dando vita, dunque, ad una forma di micro-credito alternativo a quello 
bancario et similia), in più ad ogni soggetto che richiede un prestito viene assegnato 
un rating, basato sui dati presenti nelle centrali rischi, come avviene nel mercato 
creditizio
 
normale, dunque più il rating sarà basso, maggiore sarà il tasso di interesse 
richiesto in base al rapporto rischio-rendimento
30
. Esempi concreti di tale forma di 
                                                           
27
 F. MESSINEO, Il contratto in generale, in Trattato di diritto civile e commerciale diretto da Cicu-
Messineo, Milano, 1973, pag. 771. 
28
 I. PAIS, P. PERETTI, C. SPINELLI, op. cit., pagg. 10 ss. 
29
 D.M. FREEDMAN, M.R. NUTTING, A Brief History of Crowdfunding, 22 giugno 2015, 
www.freedman-chicago.com; G. QUARANTA, Il crowdfunding, Diritto ed Economia dell'Impresa, 
Fascicolo, n. 4, G. Giappichelli Editore, 2017, pagg. 915, ss.; G. QUARANTA, Crowdfunding: esame della 
disciplina e ruolo dei gestori dei portali per la raccolta dei fondi, Diritto ed Economia dell'Impresa, 
Fascicolo n. 2, G. Giappichelli Editore, 2017, pagg. 532 ss., G. QUARANTA, op. cit., pagg. 221 ss., A.A. 
VV., Diventare imprenditori innovativi, Le Guide di Corriere Imprese, 2015, pp. 205 ss., I. CULTERA, op. 
cit., pag. 197; I. PAIS-P. PERETTI-C. SPINELLI, op. cit., pagg. 10 ss.; Commissione di studio UNGDCEC 
(a cura di), Start-up innovative e i nuovi strumenti di sviluppo e crescita: il crowdfunding, 2016, pagg. 34 
ss.  
30
 Politecnico di Milano, 2° Report italiano sul CrowdInvesting, Politecnico di Milano - School of 
Management, 2017, pagg. 50 ss., www.osservatoriocrowdinvesting.it.

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Equity-crowdfunding: evoluzione normativa e quali-quantitativa

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Informazioni tesi

  Autore: Davide Chinnì
  Tipo: Tesi di Master
Master in Master II liv. ''Internet Ecosystem: Governance e Diritti''
Anno: 2018
Docente/Relatore: Maria Cristina Quirici
Istituito da: Università degli Studi di Pisa
  Lingua: Italiano
  Num. pagine: 56

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