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The ''Value of Control'' in Mergers and Acquisitions

Estratto della Tesi di Emmanuela Argenio

Estratto dalla tesi: The ''Value of Control'' in Mergers and Acquisitions
15
W
s
   value of the economy-synergy due to acquisition;  
W
o
   value of the opportunities created by the same operation. 
 
1.4. PHASES IN ACQUISITION VALUATION 
 
The process of evaluation is crucial for the acquisitions, but the evaluation 
of the acquisitions is complex, because it concerns events such as synergy 
and  control. 
But which are the phases to consider in an acquisition evaluation? 
Making a report of the operation  you can  individualize five steps
11
.  
 FIRST PHASE: establishing the motivations behind acquisitions. 
There are many reasons to decide an acquisition.  
  The simplest reason is the undervaluation: the firms that are 
underestimated by the financial markets, compared to their real 
value, they become an object of acquisition for those people 
who recognize this anomaly. 
  Another important reason can be the diversification, with the 
aim to stabilize the earnings and to reduce the business risks. 
  The third motivation, to justify the high prizes paid in a lot of 
acquisitions, is synergy, that refers to the greatest potential 
value generated from the union of two firms, both for financial 
and operational purpose. Particularly, operating synergy can 
come from higher growth or lower costs; financial synergy can 
come from tax savings, increased debt capacity or cash slack. 
  The fourth is tied up to the existence of a market for the control 
of the enterprises where these are “misgoverned” and are object 
                                                
11
See A. DAMODARAN,  http://www.stern.nyu.edu/~adamodar/ .

Estratto dalla tesi:

The ''Value of Control'' in Mergers and Acquisitions

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Informazioni tesi

  Autore: Emmanuela Argenio
  Tipo: Laurea I ciclo (triennale)
  Anno: 2006-07
  Università: Università degli Studi di Foggia
  Facoltà: Economia
  Corso: Economia aziendale
  Relatore: Marco Taliento
  Lingua: Inglese
  Num. pagine: 86

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Parole chiave

acquisition
acquisitions
changing management
control value
intangible
merger
mergers
synergies
synergy
valuation
value of control
control
evaluation methods
extraordinary assets

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