Initial Pubblic Offering: efficiente strumento di raccolta del risparmio o debacle dei risparmiatori?

4 Introduzione In questo lavoro, ci proponiamo di affrontare una tematica strettamente attuale: le IPO (Initial Pubblic Offering � Offerte Pubbliche Iniziali). Cercheremo di presentare il fenomeno delle IPOs analizzandolo secondo ottiche differenti: sia nell�ottica dell�impresa intenzionata a quotarsi e sia nell�ottica dell�investitore propenso ad investire nei titoli di una societ� neoquotata. Concentreremo dapprima il nostro studio sulla natura economica delle offerte pubbliche iniziali, descrivendo le varie fasi del processo di IPO e i diversi soggetti che a vario titolo vi intervengono (sponsor, global coordinator, specialist, ecc); analizzeremo le ragioni che spingono le imprese a quotarsi su un mercato regolamentato ed in particolare focalizzeremo l�attenzione sui principali vantaggi e svantaggi, considerandoli secondo gli aspetti giuridici, finanziari e di immagine, che la quotazione determina nella vita delle imprese. Un aspetto trascurato delle IPOs � la loro funzione sociale, e proprio a questo riguardo evidenzieremo, attraverso un semplice esempio numerico, il loro ruolo nel completamento del mercato, non tralasciando di spiegare quest�ultimo concetto. Ci� che maggiormente ci ha coinvolti nello svolgere questo lavoro � stato lo studio dei diversi approcci utilizzati nella valutazione delle imprese che intraprendono la strada della quotazione in borsa. Analizzeremo i diversi approcci di valutazione utilizzati dalle banche di investimento in sede di IPO: dai metodi pi� �tradizionali�, quali sono gli approcci basati sui flussi e i multipli di borsa, ai metodi alternativi, quali l�Economic Value Added e la Real Options Valuation, proposti da molti