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Opzioni Reali. Valutazione degli investimenti in condizioni di incertezza

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METODOLOGIE DI VALUTAZIONE IN CONTESTI PERTURBATI: LA TEORIA DELLE OPZIONI REALI 80 successivo e non come semplice somma algebrica dei valori delle singole opzioni 3 . Nel 1995 Dixit e Pindyck rilevano come l’adozione della teoria delle opzioni reali possa aiutare il management a valorizzare meglio i propri investimenti rispetto al criterio del VAN, e come, di fatto, il superamento delle logiche tradizionali sia già avvenuto nella realtà aziendale. In molti settori, infatti, “le società tendono a non sospendere le attività ed ad assorbire ingenti perdite per periodi prolungati, anche laddove l’analisi mediante il VAN suggerirebbe di abbandonare l’attività.[…] Il loro comportamento può essere spiegato facilmente tenendo conto del valore dell’irreversibilità delle spese di investimento e delle opzioni che quest’ultimo incorpora” 4 . La seconda metà degli anni novanta è caratterizzata da numerose pubblicazioni relative ad applicazioni pratiche della teoria, che riguardano in particolar modo il settore farmaceutico, quello immobiliare, cinematografico, estrattivo e petrolifero. In Particolare, Loch, Bode-Greuel e Smuck (1999) hanno analizzato il problema della scelta fra diverse iniziative strategiche alla BestPharma, una grande compagnia farmaceutica internazionale che opera anche nel settore della ricerca, sottolineando come un contributo molto importante nella valutazione dei progetti sia stato apportato con un approccio quantitativo basato sulle opzioni strategiche. 3 TRIGEORGIS L., The Nature of Option Interactions and the Valuation of Investments with Multiple Real Options, in “Journal of Financial and Quantitative Analysis”, n.1, 1993. 4 DIXIT A. K. – PINDYCK R. S., The Options Approach to Capital investiments, in “Harvard Business Review”, n.3 1995.
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Informazioni tesi

  Autore: Francesco Paolo Terlizzi
  Tipo: Tesi di Laurea
  Anno: 2003-04
  Università: Università degli Studi di Napoli - Federico II
  Facoltà: Economia
  Corso: Economia Aziendale
  Relatore: Mario Mustilli
  Lingua: Italiano
  Num. pagine: 185

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Parole chiave

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finanza aziendale
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valutazione degli investimenti
wacc

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