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Opzioni Reali. Valutazione degli investimenti in condizioni di incertezza

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METODOLOGIE DI VALUTAZIONE IN CONTESTI PERTURBATI: LA TEORIA DELLE OPZIONI REALI 85 Nell’ottica delle opzioni reali un incremento della volatilità determina un aumento del valore dell’opzione, in quanto una volta sostenuto il prezzo per acquisire l’opzione, nella peggiore delle ipotesi la perdita per l’impresa sarà pari al premio pagato, mentre i benefici derivanti da un’evoluzione positiva dello scenario sono potenzialmente illimitati. All’aumento del valore dell’opzione corrisponde, tuttavia, una riduzione del VAN di base, ovvero del valore del progetto in assenza di flessibilità manageriale, dovuta all’aumento del tasso di attualizzazione. L’effetto sul valore complessivo dell’investimento dipenderà dal prevalere dell’uno o dell’altro fenomeno. L’approccio delle opzioni reali modifica dunque radicalmente il modo di intendere l’incertezza. Essa diviene un’opportunità per le imprese che sapranno costruire un sistema in grado di rispondere in maniera flessibile all’evolversi degli eventi. Il management dovrebbe vedere i mercati in termini di genesi ed evoluzione dell’incertezza ponendosi l’obiettivo di ridurre l’esposizione agli esiti sfavorevoli ed accrescere quella agli esiti favorevoli. La capacità di identificare e gestire le opzioni insite nei progetti d’investimento consente, infatti, di modificare l’esposizione dell’impresa ai fattori di incertezza esterni, ovvero la sensibilità dei flussi di cassa e del suo valore ad una fonte di incertezza, e di incrementare in tal modo il valore degli investimenti strategici 10 . 10 AMRAM M. – KULATILAKA N., Op. Cit.
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Opzioni Reali. Valutazione degli investimenti in condizioni di incertezza

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Informazioni tesi

  Autore: Francesco Paolo Terlizzi
  Tipo: Tesi di Laurea
  Anno: 2003-04
  Università: Università degli Studi di Napoli - Federico II
  Facoltà: Economia
  Corso: Economia Aziendale
  Relatore: Mario Mustilli
  Lingua: Italiano
  Num. pagine: 185

FAQ

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Parole chiave

alta velocità
finanza aziendale
incertezza
opzioni reali
periodo di recupero
tasso interno di rendimento
valore attuale modificato
valore attuale netto
valutazione degli investimenti
wacc

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