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Il merger leveraged buy out - L'art. 2501 bis nella riforma del diritto societario

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 19    parte della dottrina ( 28 ), si potrebbe sostenere che in ogni caso, alla fine dell’operazione, newco userà i beni di target per garantire il prestito a suo tempo contratto per l’acquisto di target stessa. Parte della dottrina, prima della riforma, si era dunque chiesta se fosse legittima la delibera di scioglimento anticipato di target, ovvero se possa configurarsi un’ipotesi di conflitto di interessi nella deliberazione di messa in liquidazione. 1.2.8 LA DISTRIBUZIONE DEGLI UTILI E DELLE RISERVE DISTRIBUIBILI Ulteriore ipotesi, avente fini assimilabili a quelli del leveraged buy out, è ravvisabile nel caso in cui newco proceda all’acquisto di target mediante il ricorso a capitale di debito e, al momento dell’acquisto, target abbia nel proprio stato patrimoniale consistenti riserve o utili distribuibili. In tal caso, nella fase successiva all’acquisto di target, l’acquirente potrebbe far deliberare la distribuzione di dette riserve ed utilizzare tali somme al fine di ripagare il finanziamento contratto per l’acquisto di target. Non è stato espresso alcun dubbio, nemmeno dalla parte della dottrina contraria alla liceità del leveraged buy out ( 29 ), che in questo caso la società acquirente possa in ogni istante deliberare, in sede di assemblea dei soci della società target, la distribuzione degli utili e delle riserve che l’ordinamento permette di distribuire. Anche se, a seguito della distribuzione degli utili e delle riserve distribuibili, l’acquirente utilizzerà indirettamente le risorse di target per rimborsare il finanziamento contratto per la sua acquisizione, non è ravvisabile, nemmeno indirettamente, la violazione del disposto di cui all’art. 2358 c.c. 1.2.9 LA RIDUZIONE DEL CAPITALE SOCIALE DI TARGET Altra variante del c.d. leveraged buy out classico in uso nella prassi è quella secondo cui newco, una volta divenuta socia di controllo di target, procede alla riduzione volontaria del capitale sociale di target. Tale somma verrà trasferita alla newco e sarà da questa utilizzata per procedere al rimborso del finanziamento contratto per l’acquisto di target. Occorre in merito ricordare che il capitale sociale può essere ridotto solamente nel caso in cui esso risulti esuberante per il conseguimento dell’oggetto sociale: tale deroga trova fondamento e giustificazione nel fatto che, durante la vita della società, il capitale di rischio raccolto può risultare eccessivo rispetto alle esigenze poste dal conseguimento dell’oggetto sociale ( 30 ). In                                                              28 In argomento vedi capitolo 4 § 3 29 Cfr. P. MONTALENTI, 1991, (n. 20), p. 47 30 Si veda G. F. CAMPOBASSO, 1994, Diritto Commerciale, Diritto delle Società, Torino: Utet, vol. II, p. 451
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Informazioni tesi

  Autore: Michele Cappellari
  Tipo: Laurea liv.II (specialistica)
  Anno: 2008-09
  Università: Università degli Studi di Padova
  Facoltà: Economia
  Corso: Economia e diritto
  Relatore: Marco Cian
  Lingua: Italiano
  Num. pagine: 205

FAQ

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