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Metodologie di calcolo del rischio di mercato dei prodotti strutturati

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8 Queste due tipologie sono da considerarsi investment certificates per il fatto che replicano l’andamento dell’indice o del paniere di azioni senza effetto leva. Questo effetto si verifica (come nel caso dei covered warrant, per esempio) quando l'investitore può controllare un determinato quantitativo di azioni (e quindi può usufruire degli stessi guadagni e perdite che avrebbe se possedesse tale quantitativo di azioni) investendo un capitale ridotto rispetto a quello necessario per garantirsene il possesso. Il delta di questi certificati è sempre pari a uno, ciò significa che il comportamento del prezzo dell’opzione non si distingue più da quello dell’azione. Sia i certificati index che i certificati basket sono replicabili con l’acquisto di LEPO, pertanto assumendo una posizione long su opzioni a prezzo di esercizio quasi nullo. Con i certificati si può riprodurre l’evoluzione di valore di un mercato, di un settore o di un indice, permettendo all’investitore di diversificare i rischi, scommettendo sul rialzo complessivo del paniere di azioni sottostante al certificato sottoscritto. Non vi è alcuna garanzia sul capitale, un eventuale andamento negativo del sottostante si rifletterebbe in pari misura sul rendimento del certificato. CERTIFICATI INDEX I certificati index riproducono un indice azionario. Esistono indici di prezzo (o di corso) e indici total return. I principali (S&P500, DJ Euro Stoxx 50, TOPIX, SMI, etc) sono indici di prezzo e sono spesso utilizzati come valore di base di un certificato. I dividendi non vengono percepiti direttamente dal possessore del certificato, questi ne beneficia indirettamente attraverso uno sconto sul prezzo di acquisto del certificato stesso. Il valore dello sconto è pari al flusso attualizzato dei futuri dividendi e la difficoltà valutativa di un certificato risiede proprio nella stima del dividendo atteso.
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Metodologie di calcolo del rischio di mercato dei prodotti strutturati

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Informazioni tesi

  Autore: Daniele Bernardini
  Tipo: Laurea liv.I
  Anno: 2008-09
  Università: Università degli studi di Genova
  Facoltà: Economia
  Corso: Economia aziendale
  Relatore: Barbara Alemanni
  Lingua: Italiano
  Num. pagine: 66

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