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Restrizioni all'attività di short selling e impatto sui mercati finanziari

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  5  quello di essere “squezeed”, in altre parole di dover chiudere la posizione prima del proprio volere e tale situazione occorre se in un qualsiasi momento in cui la posizione resta aperta, il broker rimane senza azioni da poter prendere in prestito, l’investitore che ha venduto allo scoperto rimane “schiacciato” (short squeezed) ed è costretto a chiudere immediatamente la sua posizione, anche se può non essere pronto a farlo (Hull, 2003). Tornando brevemente al rischio di mercato che grava sull’investitore, è opportuno precisare che essendo, nella vendita allo scoperto, invertita la logica rispetto ad una normale operazione di acquisto con successiva rivendita, è invertita anche la possibilità di guadagni e perdite, infatti, se chi comunemente acquista un titolo per poi rivenderlo dopo averlo detenuto in portafoglio ha potenzialmente un guadagno illimitato a fronte di perdite al massimo pari al capitale investito, per chi vende allo scoperto la perdita potenziale è illimitata. Per tali evidenti ragioni, pone l’accento Borsa italiana S.p.A. in un documento esaminato, il broker non solo congela i fondi provenienti dalla vendita allo scoperto, a garanzia e copertura del successivo riacquisto, ma richiede anche un ulteriore importo (il margine di garanzia) per tutelarsi dalla possibilità che il venditore riesca a ricoprirsi riacquistando i suddetti strumenti finanziari con prezzi anche considerevolmente maggiori a quelli di vendita, solitamente tale margine è in parte formato dal ricavato della vendita iniziale (Hull, 2006). Il broker ovviamente provvede a svincolare il margine nel momento in cui gli strumenti sono riacquistati e, di conseguenza, la posizione è chiusa. Alle considerazioni qui riportate se ne può aggiungere una e cioè che gli investitori in posizioni short devono onorare un ulteriore impegno e cioè quello di pagare al broker il reddito in forma di dividendi o interessi che viene normalmente percepito sui titoli venduti (Hull, 2003). Il broker naturalmente provvederà poi a trasferire sul conto del cliente da cui i titoli sono stati presi in prestito tali importi. Questa breve descrizione dell’operazione mostra immediatamente come lo short selling sia un’operazione, seppur concettualmente semplice, non priva di complessità e anche di rischi potenziali. Per questo motivo pare ragionevole affermare che questa tipologia d’investimento sia, seppur
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Informazioni tesi

  Autore: Alessio Albanese
  Tipo: Laurea liv.II (specialistica)
  Anno: 2008-09
  Università: Università degli studi di Genova
  Facoltà: Economia
  Corso: Finanza
  Relatore: Barbara Alemanni
  Lingua: Italiano
  Num. pagine: 127

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