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Liquidity Risk Management: teorie ed applicazioni

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10 1) Il grado di tensione (tightness), calcolato dalla differenza tra prezzo di acquisto e di vendita (bid-ask spread), misura il costo di cambiare la propria posizione per quantità modeste in tempi brevi. E’ spesso considerato la più importante misura della liquidità generale presente nel mercato in un determinato momento e dipende dal costo per il market maker di processare gli ordini, dall’entità e dalla volatilità degli ordini accumulati e dal grado di asimmetria informativa. 2) Lo spessore (depth), ovvero l’ammontare delle transazioni che possono essere assorbite senza influenzarne il prezzo. Si osserva 3 che, il bid ask spread si allarga per quantità di ordini più elevate 4 . Bisogna tenere in considerazione che il potenziale compratore potrebbe richiedere uno sconto sul prezzo tanto più grande quanto maggiori saranno la quantità domandata e la discrepanza informativa sofferta, dato che un flusso imponente di vendite può far sorgere il dubbio che colui che ha dato inizio alla transazione sia in possesso di informazioni privilegiate. 3) L’immediatezza 5 (immediacy), ovvero la velocità di esecuzione degli ordini, si riferisce al tempo necessario fra l’invio della proposta di negoziazione e il completamento della transazione. 4) La resilienza (resiliency), ovvero quanto prontamente i prezzi tornano al livello antecedente al verificarsi di uno squilibrio negli ordini. Graficamente (fig. 1.1) possiamo vedere che la differenza tra il bid e l’ask price, definiti per quantità standard, rappresenta l’ampiezza del mercato, mentre la quantità per la quale la curva di prezzo non è inclinata positivamente riflette la profondità del mercato stesso. La resilienza si 3 In particolare, nell’ambito della teoria della downward sloping demand curve per i titoli. 4 Affronteremo questo aspetto quando presenteremo i modelli basati su dati relativi al volume e alle transazioni. La fig. 3.4 ci mostra quanto detto graficamente. 5 Secondo alcuni, questa caratteristica sarebbe assumibile nelle precedenti, tuttavia una certa scuola di pensiero, volta alla ricerca di nuovi modelli di equilibrio dei mercati, ne sottolinea l’importanza e si pone piuttosto il problema di definire dei metodi di computo che ne garantiscano la compatibilità con i modelli di pricing tradizionali, ed in particolare di quelli multifattoriali.
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Liquidity Risk Management: teorie ed applicazioni

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Informazioni tesi

  Autore: Virginia Tomaro
  Tipo: Laurea liv.II (specialistica)
  Anno: 2008-09
  Università: Università degli Studi di Siena
  Facoltà: Economia
  Corso: Finanza
  Relatore: Michele Patanè
  Lingua: Italiano
  Num. pagine: 111

FAQ

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Parole chiave

angelidis e benos (2005)
bangia, diebold, schuermann e stroughair (1999)
basilea 2
bid-ask spread
contingency funding plan
funding liquidity risk
gap analysis
gestione del rischio di liquidità
liquidità
liquidity
liquidity at risk (lar)
liquidity risk
liquidity risk management
liquidity risk measurement
madhavan e smidt (1991)
market liquidity risk
roll (1984)
stress testing

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