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Policies and Interest Rates During the Crisis: A Dynamic Approach

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©2012 – Daniele Stanizzi Page 2 in Figure 1 above: risky lending registered a steady growth from 1990, hiking from 28.4% in 1995 to 58.8% in 2003. A further examination, though, reveals an abnormal peak registered from 2003 to 2006 (Figure 2). This boom can be easily explained just by looking at the housing market trend in those years. Figure 3 shows the firm increase of house prices from 1990. This was due primarily to the economic growth of the late 1990s and low interest rates in the 2000s (Labonte, Makinen; 2008). This upward drift was injecting financial institutions with confidence because in the case of delinquency, they could still count on the foreclosure and claim their properties back (Chomsisengphet, Pennington, 2006). The mechanism worked fine during the growth but it jammed up when the housing market bubble burst in late 2006, when this appreciation stopped and began its fall. The bubble was being inflated even by speculative behaviours: many were the investors who were buying houses and selling them at a higher value in the future pushed by a market that was flourishing and registering growing demand and consequently rising prices. It was on 7 th of September 2006 when Nouriel Roubini, an economics professor at New York University, held a speech warning the United States about the housing bubble and its immediate consequences (Mihm, 2008). During a long interview he held in 2008 he forecasted a big recession and hundreds of banks failing in view of “mounting losses as a result of the housing bust” (Reuters, 2008). Indeed, the turmoil began when the Fed decided to raise its interest rate in 2004 (reasons will be explained at a later stage in Figure 2: The peak of subprime loans. Source: Federal Reserve Bank of San Francisco Figure 1: The steady growth of subprime loans from 1995 to 2003. Source: Chomsisengphet, Pennington, p. 38
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Policies and Interest Rates During the Crisis: A Dynamic Approach

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Informazioni tesi

  Autore: Daniele Stanizzi
  Tipo: Tesi di Master
Master in MSc in Finance & Investment
Anno: 2012
Docente/Relatore: Ali-Aribi Zakaria
Istituito da: Lancashire Business School (UCLan)
  Lingua: Inglese
  Num. pagine: 59

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