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Black Swans and fractals: a better way to understand financial markets?

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- 14 - analyse and possibly better understand financial markets – namely, my purpose is to introduce the so called hypothesis of fractal markets and its main characteristics. Anyway, since such an hypothesis of fractal markets happens to be an alternative to classical capital market theory taught in almost every business school around the world, the first chapter of my dissertation focuses on what I have defined as the old way and highlights in particular some empirical observations and findings which seem to contradict the main assumptions on which the entire house of modern finance is built, namely the insights of rational investors, efficient markets and random walk originally proposed by Louis Bachelier at the beginning of the twentieth century and afterwards largely developed and improved by other eminent scientists, such as Eugène Fama, Harry Markowitz, William Sharpe, Fischer Black and Myron Scholes. However, since pointing out some weaknesses apparently characterising the system of classical finance without identifying some possible instruments to be used for the creation of an alternative theory would be nothing but a meaningless operation, the second chapter of my dissertation concentrates on fractals and fractal geometry, by providing a definition of fractal objects, distinguishing between deterministic and random fractals and introducing the concept of fractal dimension. Eventually, having first highlighted the need of a revision of the entire house of modern finance and having afterwards proposed fractals as the new tools to be used for an innovative approach, the third and the fourth chapters introduce what I have defined as the new way, namely the hypothesis of fractal markets: more precisely, the apparently non- existent similarities between fractals and financial assets are made evident and some remarkable concepts belonging to the universe of fractal geometry are extended to the context of financial markets. Moreover, the core elements of the hypothesis of fractal markets, such as the insights of stable Paretian distribution and of long-range dependence, the technique corresponding to the rescaled-range analysis, the peculiar Noah effect and Joseph effect and the complex idea of multifractal trading time, are all deeply examined and explained from a theoretical point of view and translated into practical terms: in particular, whereas the third chapter consists in an extensive description of such core elements in a general and abstract way, the fourth chapter includes instead some practical examples showing how the hypothesis of fractals markets and its devices can be helpful to understand the financial framework in concrete, not just through the use of some statistical relationships and tools developed by famous and successful researchers, but also recurring
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Black Swans and fractals: a better way to understand financial markets?

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Informazioni tesi

  Autore: Davide Pannetta
  Tipo: Tesi di Laurea
  Anno: 2011-12
  Università: Libera Università degli Studi di Bolzano
  Facoltà: Economia
  Corso: Economia e Management
  Relatore: Alex Weissensteiner
  Lingua: Inglese
  Num. pagine: 137

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Parole chiave

fractals
capital market theory
hypothesis of fractal markets
stable paretian distribution
long-range dependence
frattali
mandelbrot
finanza frattale
ipotesi mercati frattali
analisi r/s

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