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Initial Pubblic Offering: efficiente strumento di raccolta del risparmio o debacle dei risparmiatori?

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12 9. bookbuilding 3 : i potenziali investitori istituzionali comunicano al book runner l�ammontare dei titoli che intendono acquistare e il prezzo che intendono offrire e, sulla base degli ordini raccolti, viene fissato il prezzo e la quantit� di offerta del collocamento. Il meccanismo del bookbuilding consente di determinare il prezzo pi� elevato al quale i titoli possono essere collocati agli investitori istituzionali; 10. inizio delle negoziazioni e stabilizzazione: durante il primo giorno di negoziazioni ufficiali si determina il prezzo di mercato del titolo che costituisce un importante segnale dell�interesse degli operatori nei confronti dell�azienda. Dopo il primo giorno di quotazione, esiste spesso un periodo di stabilizzazione del prezzo del titolo, generalmente di 30 giorni, durante il quale il consorzio si riserva la facolt� di intervenire sul mercato finanziario per sostenerne l�andamento, anche attraverso l�utilizzo dell�opzione greenshoe 4 , se prevista nella struttura dell�offerta; tale operazione viene anche utilizzata per rispondere all�eventuale maggiore domanda da parte degli investitori. Le procedure che portano alla quotazione sono state semplificate e abbreviate per tutti i mercati. In generale, il tempo minimo per la quotazione di una societ� � stimato in 4 mesi circa, a partire dalla riunione di lancio dell�operazione (sponsor kick-off meeting). La Fig. 1.1 descrive sinteticamente il timing che caratterizza un tipico processo di IPO. 3 Un approfondimento sul meccanismo del bookbuilding verrà trattato nel par. 2.4.3. 4 La greenshoe è detta anche opzione di sovrallocazione. Si tratta di una opzione concessa al coordinatore globale dell’offerta di incrementare la quantità di titoli offerti acquistandoli dall’emittente al prezzo di negoziazione. E’ esercitabile entro un periodo di tempo determinato dopo l’inizio delle negoziazioni e consente di effettuare stabilizzazioni sul corso del titolo.
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Informazioni tesi

  Autore: Matteo Scanferlin
  Tipo: Tesi di Laurea
  Anno: 2000-01
  Università: Università degli Studi Ca' Foscari di Venezia
  Facoltà: Economia
  Corso: Economia Aziendale
  Relatore: Livio Pauletto
  Lingua: Italiano
  Num. pagine: 104

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