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L'adozione dei piani di ''stock option'' in Italia

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14 CAPITOLO 1 - DEFINIZIONE Con l’espressione Stock Option Plans, di derivazione anglosassone, si pos- sono designare le operazioni aziendali con le quali una società provvede ad attri- buire ai propri dipendenti la titolarità di diritti di opzione, affinché i lavoratori beneficiari dei diritti assegnati partecipino al capitale di rischio della società e partecipino così direttamente alle sorti e al rischio dell’impresa alla quale appar- tengono. Mediante le Stock Option si concede il diritto (option) ad acquistare un certo numero di azioni, ad un prezzo determinato (exercise o strike price) ed entro un certo intervallo temporale. Queste opzioni concesse al dipendente sono tecni- camente assimilabili alle opzioni call di tipo americano 1 . Alla pari degli altri tipi di opzione, le Stock Option hanno un valore che può essere suddiviso in due componenti: il valore intrinseco (intrinsic value) e il valore temporale (time value) 2 . Il valore intrinseco è pari alla differenza tra il prezzo di esercizio e il valore corrente del titolo sottostante l’opzione. L’opzione si dice in the money, se il prezzo di esercizio dell’opzione è inferiore al valore di mercato del titolo e ciò comporta che il valore intrinseco sia positivo 3 . Viceversa l’opzione si dice at the money o out the money, se il prezzo di esercizio dell’opzione è pari o superiore al valore del titolo e ciò comporta che il valore intrinseco dell’opzione sia nullo. Anche in presenza di un valore intrinseco nullo, le opzioni mantengono, prima della scadenza, un valore positivo a causa del valore temporale. Questa seconda componente del valore di un’opzione è determinata dalla probabilità che il prezzo del titolo sottostante possa raggiungere valori superiori a quello del prezzo di esercizio prima della fine del periodo di vita dell’opzione. Il 1 Le opzioni di tipo europeo si differenziano da quelle di tipo americano perché possono essere esercitate solamente in un giorno preciso. 2 Hull J.C. (2002), Options, futures and other Derivatives. 3 Ad esempio, se il prezzo di esercizio dell’opzione call è pari a 90 euro e il valore dell’azione è pari a 100 euro, il valore intrinseco è pari a 10 euro.
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Informazioni tesi

  Autore: Sara Bonetta
  Tipo: Tesi di Laurea
  Anno: 2003-04
  Università: Università degli Studi dell'Insubria
  Facoltà: Economia
  Corso: Economia e Commercio
  Relatore: Alberto Onetti
  Lingua: Italiano
  Num. pagine: 172

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Parole chiave

incentivazione azionaria
stock grant
stock option
piani di stock option
articolo 2441 del codice civile

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