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Black Swans and fractals: a better way to understand financial markets?

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- 22 - predicted by the Efficient Market Hypothesis in its strong form, the chances that he may get rich on that information are more or less zero: in fact, other traders soon spot the unusual and suspicious CEO’s behaviour and notice that the captain is abandoning ship. As consequence, they predict something bad is about to happen and start selling the stock, thus determining a dramatic fall of the stock price (Mandelbrot and Hudson 2008:56). In short, the evidence in support of the efficient market model is extensive, and (somewhat uniquely in economics) contradictory evidence is sparse. Nevertheless, we certainly do not want to leave the impression that all issues are closed. The old saw, “much remains to be done”, is relevant here as elsewhere. Indeed, as is often the case in successful scientific research, now that we know we’ve been in the past, we are able to pose and (hopefully) to answer an even more interesting set of questions for the future. In this case the most pressing field of future endeavor is the development and testing of models of market equilibrium under uncertainty. When the process generating equilibrium expected returns is better understood (and assuming that some expected return model turns out to be relevant), we will have a more substantial framework for more sophisticated intersecurity tests of market efficiency. Eugène Fame, closing lines of the article Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work (Fama 1970) In general, the entire financial community recognised the worthiness of the Efficient Market Hypothesis and the role played in its context by the ThØorie de la SpØculation; however, as a matter of fact, it was commonly believed that some more tools were needed to eventually succeed in the construction of the entire house of modern finance. And in this regard, whereas the ThØorie de la SpØculation and the Efficient Market Hypothesis may be imagined as the foundations of such a house of modern finance, several other theories and models may be considered to be its improvements and decorations – and among others, a relevant role is played in particular by Modern Portfolio Theory, Capital Asset Pricing
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Black Swans and fractals: a better way to understand financial markets?

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Informazioni tesi

  Autore: Davide Pannetta
  Tipo: Tesi di Laurea
  Anno: 2011-12
  Università: Libera Università degli Studi di Bolzano
  Facoltà: Economia
  Corso: Economia e Management
  Relatore: Alex Weissensteiner
  Lingua: Inglese
  Num. pagine: 137

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Parole chiave

fractals
capital market theory
hypothesis of fractal markets
stable paretian distribution
long-range dependence
frattali
mandelbrot
finanza frattale
ipotesi mercati frattali
analisi r/s

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