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Derivati, strumenti di speculazione e copertura: il caso dell'Orange County Investement Pool

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costruzione di coperture che funzionino quanto meglio sia possibile.
Fin ora abbiamo parlato in generale di copertura, ma cosa si intende 
per  copertura?  Sui  mercati  finanziari  la  parola  ha  significati  diversi  a 
seconda dei casi specifici, e sopratutto a seconda della regolamentazione 
cui sono sottoposti gli intermediari. Per far chiarezza in materia, in Italia è 
stata  emanata  una  circolare  dall'Associazione  Bancaria  Italiana  (ABI) 
nell'Agosto 20094 su iniziativa CONSOB5 ( Commissione Nazionale per le 
Società e la Borsa).
La  circolare  specifica  che  si  parla  di  copertura  quando  vengono 
utilizzati  strumenti  per  ridurre  posizioni  di  rischio  già  detenute  o  che 
verranno quasi sicuramente detenute in futuro. Inoltre si possono avere tre 
tipi di copertura:
• Copertura specifica
• Copertura aggregata
• Copertura di transazioni future
Si  parla  di  copertura  specifica  quando  la  copertura  riguarda  una  posta 
dell'attivo  o  del  passivo singolarmente identificabile  che verrà  coperta  in 
tutto  o  in  parte.  Si  parla  di  copertura  aggregata  quando  la  copertura 
riguarda un gruppo di attività o passività, ne è un esempio la copertura del 
passivo,  o  di  una  parte  di  esso,  dal  rischio  dell'aumento  dei  tassi  di 
interesse.  Infine  si  ah  la  copertura  di  transazioni  future  che  viene  fatta 
quando si prevede che molto probabilmente si sarà esposti a rischi in un 
futuro non molto lontano. Un esempio è dato dalle imprese che esportando 
e/o importando da paesi al di fuori dell'area euro, con incassi e pagamenti 
effettuati in valuta diversa dall'euro, che si coprono dai rischi sul tasso di 
cambio sia per le transazioni correnti sia per le future.
4 ABI, prodotti finanziari illiquidi – Linee guida, 6/08/2009, 22-23.
La circolare si riferisce nello specifico ai derivati OTC.
5 La CONSOB assieme alla Banca d'Italia svolge ruoli di controllo sul mercato finanziario e sugli 
intermediari italiani o operanti in  Italia.
4
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Informazioni tesi

  Autore: Andrea Riviello
  Tipo: Laurea I ciclo (triennale)
  Anno: 2009-10
  Università: Università degli studi di Genova
  Facoltà: Economia
  Corso: Economia della banca della borsa e delle assicurazioni
  Relatore: Barbara Alemanni
  Lingua: Italiano
  Num. pagine: 136

FAQ

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