I fallimenti del liberismo in Cile, Polonia e Indonesia

Capitolo 1 
16 
movimenti della curva LM potrebbero produrre forti variazioni del reddito, quindi una 
forte instabilità dei mercati finanziari potrebbe avere gravi ripercussioni su output e 
occupazione. Secondo Friedman ciò non può accadere poiché la domanda di moneta è 
stabile, a differenza di quanto sostenuto da Keynes il quale la riteneva altamente volatile a 
causa delle modificazioni nelle aspettative individuali. 
 
r
Y
Y
1
Y
0
Y
2
IS
1
IS
0
IS
2
LM
r
Y
Y
1
Y
0
Y
2
IS
1
IS
0
IS
2
LM
 
Figura 3.  L’equilibrio IS-LM nell’analisi monetarista. 
 
Per quanto riguarda la politica economica, il modello monetarista porta a considerazioni 
molto diverse rispetto a quelle keynesiane. Una volta esclusa la possibilità che movimenti 
della curva LM siano dovuti al settore privato, l’unica fonte di instabilità può essere fatta 
risalire unicamente all’offerta di moneta, la quale ha effetti indiretti anche sui tassi di 
interesse e quindi sulla ricchezza. La politica monetaria potrebbe essere dunque vista come 
mezzo per il riequilibrio del sistema, come lo è quella fiscale nella teoria keynesiana. 
Friedman, tuttavia, esclude questa possibilità in quanto il mercato possiede già i 
meccanismi riequilibratori evidenziati in precedenza, un politica monetaria volta a 
correggere il disequilibrio si sommerebbe a tali meccanismi provocando un ulteriore 
disturbo. Le autorità di politica monetaria dovrebbero quindi mantenere un comportamento 
che non destabilizzi ulteriormente il sistema.