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Il mercato dei credit derivatives

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Anteprima della tesi: Il mercato dei credit derivatives, Pagina 10
2. Gli strumenti per la gestione del rischio di credito prima dei credit derivatives 
Tesi di laurea, Tron Flavio 
11
management del rischio di credito con l’utilizzo, per esempio, all’interno di 
un’operazione di securitization. 
Al contrario, nella disciplina britannica, la novazione crea nuovi diritti e nuove 
obbligazioni tra nuove controparti. In tal senso, tale metodo può giocare un ruolo 
significativo in un contesto di securitization. La novazione darebbe vita 
all’estinzione del rapporto obbligatorio tra originator e SPV (col quale lo SPV 
concede il prestito all’originator), sostituendo i debitori originari all’originator. 
Nondimeno, la novazione, anche così come è intesa dall’ordinamento britannico, 
presenterebbe diversi svantaggi per un programma di securitization. Basta citarne 
due: 
1) la novazione richiederebbe comunque l’accettazione dei debitori originari 
che in un’operazione di securitization risultano essere numerosi; 
2) la novazione richiederebbe comunque il pagamento di un’imposta 
sostitutiva applicabile a tutti gli attivi con scadenza superiore a 18 mesi 
trasferiti a residenti italiani (SPV domestici). 
 
2.3 La securitization 
 
La securitization (titolarizzazione) è il processo mediante il quale un’istituzione 
finanziaria converte in titoli obbligazionari parte del suo attivo costituita da 
prestiti per cederli sul mercato secondario. Le operazioni di securitization, che 
hanno avuto negli anni passati e recenti un rilevante sviluppo, in particolare nei 
mercati anglosassoni e nel mercato internazionale, possono essere impiegate per 
gestire i rischi in quanto consentono all’istituzione finanziaria di modificare la 
struttura del proprio attivo di bilancio, cedendone sul mercato quote 
opportunamente individuate. 
 
Le operazioni di securitization implicano per la banca un lavoro di individuazione 
di posizioni attive non negoziabili aventi caratteristiche omogenee all’interno del 
proprio bilancio, un lavoro di package delle stesse e la susseguente loro cessione 

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Il mercato dei credit derivatives

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Informazioni tesi

  Autore: Flavio Tron
  Tipo: Tesi di Laurea
  Anno: 1999-00
  Università: Università degli Studi di Bergamo
  Facoltà: Economia
  Corso: Economia delle Istituzioni e dei Mercati Finanziari
  Relatore: Mario Comana
  Lingua: Italiano
  Num. pagine: 178

FAQ

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contratti derivati di credito
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