La valutazione delle aziende farmaceutiche

 vantaggi che essi possono o immaginano di poter ottenere 
dall�acquisizione. Vantaggi che i singoli candidati valutano 
unilateralmente e che perci� conducono caso per caso a risultati 
diversi. Detti vantaggi vengono collegati alle sinergie che, 
attraverso l�aggregazione possono essere espresse. Altre volte i 
vantaggi si collegano ad aspetti finanziari e fiscali conseguenti all� 
acquisizione ed alla eventuale successiva fusione; 
d) Valore di mercato corrispondente alla negoziazione di 
piccole partite di titoli, cio� comunque di quote minoritarie non 
incidenti sul controllo della societ� (simbolicamente W
M
). Il caso 
tipico � rappresentato dalle quotazioni di Borsa. Ma si hanno, com�e 
noto, prezzi negoziati saltuariamente anche per societ� non quotate, 
in relazione a modeste frazioni di capitale; 
e) Valore di mercato per quote di controllo del capitale, o 
comunque per quote partecipanti al controllo (simbolicamente 
W
MM
). Il mercato delle quote di controllo ha caratteristiche ben 
diverse rispetto al caso precedente; e perci� esprime, secondo