Le matrici di transizione nel modello Creditmetrics: limiti e possibili sviluppi

inaspettato in corrispondenza del periodo appena antecedente il verificarsi 
dell’insolvenza. Tale rischio è naturalmente confinato alle sole esposizioni 
per le quali il debitore gode di una forma di discrezionalità – o optionality 
– come è ad esempio il caso per le aperture di credito in conto corrente. 
Poiché queste forme di finanziamento sono molto diffuse nel nostro paese, 
questa tipologia di rischio va considerata della massima rilevanza. 
Sostanzialmente si tratta quindi di varie forme di rischio di credito distinte in 
ragione della fonte del rischio stesso. 
1.4 I modelli per la misurazione della perdita attesa 
I modelli per la stima della perdita attesa vengono suddivisi in tre categorie: 
modelli analitici di natura soggettiva, modelli di scoring e modelli basati sui dati 
del mercato dei capitali. Prima di discutere di tali modelli è utile mostrare che la 
perdita attesa (Expected loss, EL) connessa a un esposizione creditizia è 
scomponibile in tre componenti. Analiticamente si ha: 
EL = PD * LGD * EAD = PD * (1 – RR) * EAD (1.1) 
PD: probabilità di default 
LGD: loss given default 
EAD: exposure at default 
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Come noto la PD rappresenta la probabilità che la controparte vada in default. 
La LGD rappresenta invece la percentuale di perdita della singola esposizione nel 
caso in cui dovesse verificarsi l’evento di default, può quindi essere espressa in 
funzione del tasso di recupero (Recovery Rate). L’EAD infine è l’ammontare delle 
esposizioni al momento del default e diventa rilevante per le esposizioni a importo 
incerto, come le linee di credito. 
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 Più precisamente, secondo gli accordi di Basilea 2, rappresenta la probabilità che la controparte 
vada in default nei 12 mesi successivi al periodo di valutazione. 
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