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Le operazioni di finanza strutturata con particolare riguardo alle special situations

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Anteprima della tesi: Le operazioni di finanza strutturata con particolare riguardo alle special situations, Pagina 8
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pagamenti pattuiti in favore delle tranche di passività. In base a 
questo meccanismo, tale differenza viene conservata in un fondo 
riserva e non immediatamente distribuita ai detentori della tranche 
equity, al fine di posticipare la fruizione dei guadagni da parte di 
quest'ultimi e tutelare i rendimenti dei titoli senior. 
 
Nell'organizzazione di un'operazione di finanza strutturata, l'elemento 
centrale che appunto le caratterizza, è la creazione di un'entità 
separata dal soggetto o dai soggetti proponenti l'operazione, la quale 
è beneficiaria dei fondi raccolti. Tale separazione si ottiene attraverso 
uno special purpose vehicole(SPV) che appunto riceve e blinda i flussi 
di cassa in entrata ed in uscita ad essi conseguenti. Come 
conseguenza di ciò lo SPV diviene il centro di imputazione di tutte le 
variabili economico-patrimoniali e finanziarie generate dall'attività 
stessa, in quanto i finanziatori erogano finanziamenti alla società 
veicolo e non ai soggetti che lo hanno appositamente costituito. 
La presenza di un veicolo societario separato dal soggetto che è 
interessato ad ottenere un finanziamento finalizzato alla realizzazione 
di una specifica iniziativa enucleata rispetto agli altri progetti in 
essere, implica che il rimborso del prestito ottenuto venga garantito 
in via principale dalla generazione di cassa da parte del patrimonio 
vincolato all'iniziativa. Il patrimonio complessivo dei proponenti è in 
via teorica irrilevante ai fini della valutazione della sostenibiltà 
finanziatia dei prestiti in quanto i creditori che non hanno ricorso (no 
recourse financing) o solo ricorso limitato (limited recourse financing) 
sul patrimonio dei soggetti che danno vita al veicolo societario. 
 
L'utilizzo dei veicoli societari creati ad hoc è, come detto, 
caratteristico delle operazioni di finanza strutturata; nelle 
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Le operazioni di finanza strutturata con particolare riguardo alle special situations

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Informazioni tesi

  Autore: Cristian Masini
  Tipo: Laurea II ciclo (magistrale o specialistica)
  Anno: 2009-10
  Università: Università degli Studi di Firenze
  Facoltà: Economia
  Corso: Scienze economico-aziendali
  Relatore: Pier Luigi Brogi
  Lingua: Italiano
  Num. pagine: 230

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