Le società di gestione del risparmio

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proventi, indicando cioè se trattasi di fondo ad accumulazione o fondo con distribuzione totale 
o parziale degli stessi, in questo caso indicando le modalità di distribuzione
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L’art. 3 regola la costituzione dei fondi comuni disponendo che: 1) la società gerente risponde 
verso i partecipanti al fondo secondo le regole del mandato; 2) ciascun fondo comune 
costituisce patrimonio distinto dal patrimonio della società di gestione, da quello dei 
partecipanti e da quelli di ogni altro fondo gestito dalla medesima società di gestione. Sul 
fondo non sono ammesse azioni dei creditori della società di gestione, mentre quelle dei 
creditori dei singoli partecipanti sono ammesse solo sulle quote di partecipazione dei 
medesimi. Viene quindi sancito in maniera estremamente netta il principio dell’autonomia 
patrimoniale; 3) le quote rappresentative della partecipazione al fondo comune hanno tutte 
eguale valore ed eguali diritti e sono rappresentate da certificati che possono essere sia 
nominativi che al portatore. Per la predisposizione di tali modelli di certificati ci si attiene alle 
indicazioni fornite dalla Banca d’Italia; 4) il rimborso delle quote, chiesto in qualsiasi tempo 
deve essere eseguito in denaro nel termine di quindici giorni dalla richiesta, salvo casi 
eccezionali, precisati nel regolamento, in occasione dei quali il termine viene dilatato a trenta 
giorni
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L’art. 4 appare di particolare interesse in quanto entra nel merito della gestione del fondo. 
Nel primo comma viene definito il campo d’attività della società di gestione, la quale deve 
provvedere, nell’interesse degli investitori, alle alienazioni, alle negoziazioni, all’esercizio dei 
diritti inerenti ai titoli e di ogni altro diritto compreso nel fondo comune, alla distribuzione dei 
proventi e ad ogni altra attività di gestione. 
Il secondo comma sancisce il principio secondo il quale il fondo comune di investimento è un 
organismo finanziario che non opera secondo criteri speculativi, ponendo a tale scopo il 
divieto di vendere titoli allo scoperto, di negoziarli con differimento dell’esecuzione del 
contratto oltre i termini della liquidazione mensile di borsa, di operare a premio, di ricevere o 
concedere prestiti diretti. 
Il terzo comma, invece, consente alla società di gestione di ottenere anticipazioni bancarie su 
titoli per un ammontare che non superi il cinque per cento del patrimonio del fondo. Ciò allo 
scopo di favorire lo sviluppo dei fondi favorendo una maggiore tempestività nella gestione. 
Il quarto comma, infine, fissa limiti soggettivi ed oggettivi alla politica di investimento
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 Si veda E. COTTA  RAMUSINO, op. cit., p. 1375. 
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 Si veda ID., op. cit., p. 1375. 
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 Si vedano ID., op. cit., pp. 1375 ss.; R. COSTI, Fondi comuni di investimento profili organizzativi, in Banca 
borsa, 1984, pp. 273 ss.; A. BORGOLI, La responsabilità per la gestione dei fondi comuni d’investimento 
mobiliare, in Riv. società, 1983, pp. 904 ss.