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Mario Draghi at the head of European Central Bank: an analysis of his mandate based upon the main topics of monetary policy

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Anteprima della tesi: Mario Draghi at the head of European Central Bank: an analysis of his mandate based upon the main topics of monetary policy, Pagina 4
3 
C R E D I B I L I T Y 
 
 
INTRODUCTION 
The concept of credibility has always had a huge importance in economics. In particular, it has always 
been a core argument for policymakers and consequently, for central bankers.  
Before talking about the relevance of credibility in Mario Draghi’s mandate we must make an 
introduction, both technical and historical of this term. 
An approach to policymaking that involved the idea of credibility was firstly developed by Kydland 
and Prescott during the seventies (1977), through an application of game theory and Nash 
equilibrium (1950) to macroeconomics. Their theory came shortly after the Lucas Critique, and it 
is considered its evolution. The Lucas critique, which is based on the rational expectations theory, 
expressed the idea that the monetary policy conducted by central bankers up to that date, was 
misleading.  
In fact, he claimed that it is naive to try to foresee the effects of a change in economic policy 
completely on the basis of relationships observed in historical data (Lucas, 1976). 
Kydland and Prescott, following the way paved by Lucas, understood that there was a problem of 
time inconsistency that ultimately caused a malfunction in the transmission and execution of 
monetary policy. An example of time inconsistency is the game that represents the outcome of the 
private sector response to an announcement of the central Bank.  
Let’s assume that the central bank wants to increase the economic output of the country, and in 
order to do that it increases the money supply. 
Hypothesis 1: the private sector believes in the announcements made by the CB. At this point there 
are two possibilities: 
1. The CB respect the announcement it made to the public and does not vary its strategy, even 
if a re-optimization would have led to a higher increase of the economic output at least in

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Mario Draghi at the head of European Central Bank: an analysis of his mandate based upon the main topics of monetary policy

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Informazioni tesi

  Autore: Francesco Mancuso
  Tipo: Laurea liv.I
  Anno: 2019-20
  Università: Università degli Studi di Pisa
  Facoltà: Economia
  Corso: Economia delle istituzioni e dei mercati finanziari
  Relatore: Pompeo Della Posta
  Lingua: Inglese
  Num. pagine: 51

FAQ

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