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Mario Draghi at the head of European Central Bank: an analysis of his mandate based upon the main topics of monetary policy

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the short term. As a result, the occupation level rises, nevertheless not as much as it would 
have done in case of a re-optimization.  
2. The CB doesn’t respect the announcement and exploits its leading role in the game, so it 
changes its strategy after the response of the private sector, that still believes in the 
announcements of the CB. The outcome is a better equilibrium, in the short term an 
unexpected inflation decreases the real salaries level and therefore takes to an increase of 
the occupational level (this happens because the employers exploit the lower level of salaries 
by employing new workers). 
 
Hypothesis 2: the private sector does not believe anymore in what the CB says. 
This time the CB announces an increase of the money supply in order to increase the level of the 
output.  
The difference in this situation compared to the previous one is that now the private sector will 
form their expectations in a different way. In fact, since they do not believe anymore in what the 
CB says they will take it into account when forming their expectations. As a result, they will not 
allow the real salaries level to decrease and the result of the game will be sub-optimal. In fact, the 
outcome would be inflation and no rise in the occupational level (Barro and Gordon, 1983). 
This example was fundamental in order to fully comprehend the concept of credibility.  
Kydland and Prescott thought that the situation in which the central bank always respects its 
promises and announcements can be created only through a so called “commitment device”.  
A commitment device is nothing but a fixed rule enshrined in law for which the private sector would 
be led to believe in the central bank’s statements. 
 To sum up, the central bank needs to gain credibility in order to carry out, in the most efficient 
way possible, monetary policy.

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Informazioni tesi

  Autore: Francesco Mancuso
  Tipo: Laurea liv.I
  Anno: 2019-20
  Università: Università degli Studi di Pisa
  Facoltà: Economia
  Corso: Economia delle istituzioni e dei mercati finanziari
  Relatore: Pompeo Della Posta
  Lingua: Inglese
  Num. pagine: 51

FAQ

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