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Modelli di stima dell'eccesso di reazione nel mercato azionario italiano

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Anteprima della tesi: Modelli di stima dell'eccesso di reazione nel mercato azionario italiano, Pagina 2
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finanza W. Scott Bauman, il quale apparteneva sempre  alla stessa universit�.  
Entrambi, si focalizzarono sui benefici che potevano essere ottenuti dalla 
combinazione fra le "nuove" teorie  sull'investimento quantitativo con 
l'informazione ricavata dai pi� tradizionali approcci alla finanza.  
Nel 1969 il professore di psicologia dell'universit� dell'Oregon, Paul Slovic, 
pubblic� un dettagliato studio del processo d'investimento dalla prospettiva del 
comportamento. Nel 1972 Slovic e Bauman continuarono questa tendenza di 
ricerca e pubblicarono il primo embrionale articolo di quest'area. Nel frattempo,  
i ricercatori condussero uno studio pi� approfondito per verificare come l'impatto 
dei processi psicologici  influiva sui processi decisionali in campo finanziario. 
Comunque l'interesse per questa area della finanza � stato basso fino alla 
seconda parte degli anni '80, quando sono iniziate importanti pubblicazioni di 
ricerche in questo settore. 
Nel 1991 Fama, nota che il problema del mercato efficiente presenta dei risvolti 
spinosi,  dal momento che le evidenze sulla prevedibilit� dei rendimenti, le 
anomalie nei prezzi delle azioni, l'effetto calendario ed il crollo del 1987, hanno 
complicato l'argomento. In aggiunta, Summers (1986), mostra che � 
statisticamente possibile che i rendimenti di breve periodo possano essere in 
ampia misura imprevedibili, mentre su un orizzonte di lungo periodo, ci possa 
essere una sostanziale prevedibilit�. Cos�, esistendo una "forma debole", i test 
sul mercato efficiente sono molto poco potenti contro l'ipotesi alternativa che i 
prezzi deviano dai fondamentali causa lento deterioramento della componente 
temporale.  
 
La finanza comportamentale tenta di incorporare la conoscenza della psicologia 
cognitiva nei modelli di mercato. Arrow (1982) ha suggerito che apparenti 
fallimenti della razionalit� nel comportamento del mercato, per esempio 
un'eccessiva volatilit� intraday dei prezzi e le performance  ottenute da piccoli 
speculatori nel mercato dei future, siano compatibili con l'euristica identificata 
dalla psicologia cognitiva. Black (1986) ha suggerito che i trader rumorosi 
utilizzino le regole euristiche per fare affari con le informazioni disponibili, ma 
pochi trader sono in grado di capire che quelle regole sono troppo semplici e 
possono violare modelli normativi. Le euristiche sono regole cognitive semplici 
che semplificano il processo decisionale, e sebbene spesso funzionino 

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Informazioni tesi

  Autore: Mirko Porciatti
  Tipo: Tesi di Laurea
  Anno: 2000-01
  Università: Università degli Studi di Siena
  Facoltà: Economia
  Corso: Economia delle Istituzioni e dei Mercati Finanziari
  Relatore: Giampaolo Gabbi
  Lingua: Italiano
  Num. pagine: 110

FAQ

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