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Poison Pills

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Anteprima della tesi: Poison Pills, Pagina 7
  7 
valore della società, sceglie spesso la via economicamente più 
sicura e si affretta ad offrire le proprie azioni all’offerente ostile. 
La poison pills, per l’appunto, aiuta a risolvere tale dilemma 
mediante il coordinamento dei soci da parte dei managers, ai quali è 
dato il tempo di cercare un’offerta che sia migliore di quell’iniziale 
oppure un’offerta alternativa
16
.  
Inoltre, l’attivazione della pillola avvelenata informa il mercato 
che il capitale della società bersaglio potrebbe essere sottovalutato, 
dando quindi ai terzi l’opportunità di formulare a loro volta le 
offerte
17
. Uno studio della S.E.C
18
 ha costatato che le «poison pills» 
hanno aiutato ed assistito il management facendo aumentare il 
prezzo dell’offerta rendendola sicuramente più onerosa per 
l’acquirente unfriendly (i.e. ostile), fornendo nello stesso tempo al 
board anche uno strumento efficace per difendersi, in certi casi, 
dalle scalate ostili o da piani d’acquisizione. Altri autori hanno 
osservato che vi sono dei possibili effetti positivi provocati dalle 
poison pill una volta che l’offerte pubbliche d’acquisto
19
 siano poste 
in essere ma tale studio non riesce a dimostrare se le offerte non 
hanno avuto successo solo perché era stato adottato un poison pill 
plan oppure hanno influito altre variabili
20
.  
L’utilizzo del shareholder rights plan è una comune 
caratteristica delle società per azioni americane infatti circa 2000 
società lo hanno adottato ed è considerato il meccanismo difensivo 
alle scalate ostili più efficace e, soprattutto risulta la misura più 
avallata dalla giurisprudenza. Questa situazione va anche a 
vantaggio della società e degli azionisti prima di tutto perché così 
facendo s’incoraggiano gli eventuali acquirenti a negoziare con il 
                                                 
16
 GRASSANI S., op. cit., nota n° 28, p. 778. 
17
 G.FERRARINI, Le difese contro o.p.a. ostili: analisi economica e comparazione, in Rivista 
delle società, p. 770, 2000. 
18
 La S.E.C.(Securities and Exchange Commission) potrebbe essere configurato nel ruolo della 
C.O.N.S.O.B in Italia. 
19
 Negli U.S. è chiamata «tender offer». 
20
 MONICA B. WILLIAMS, Corporate Counsel’s Primer on Poison pills, in Business Laws 
(2000), p. 2 ;Disponibile (on-line) www.businesslaws.com . 

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Poison Pills

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Informazioni tesi

  Autore: Fabrizio Di Domenico
  Tipo: Diploma di Laurea
  Anno: 2000-01
  Università: Università degli Studi di Teramo
  Facoltà: Scienze Politiche
  Corso: Economia e amministrazione delle imprese
  Relatore: Filippo Parrella
  Lingua: Italiano
  Num. pagine: 75

FAQ

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