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Profili di rendimento - rischio per stili d'investimento azionario: value e growth stocks

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Profili di rendimento – rischio per stili d’investimento azionario: value e growth stocks 
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l’economia precipita rapidamente. Esempio classico di titoli ciclici sono quelli delle 
imprese automobilistiche: quando l’economia va bene e le persone lavorano, le vendite 
automobilistiche sono buone ma, se ci sono interruzioni o incertezze nei rapporti di 
lavoro o alti tassi d’interesse, le persone possono decidere di posticipare l’acquisto di 
una nuova automobile.  
Sicuramente, gli stili d’investimento azionario più discussi nell’ambito 
accademico sono il value e growth investing.  
 
1.1 Value Investing 
Il value investing è l’approccio più prudente tra i vari modi di selezione dei titoli. 
Precursore di questo stile di gestione fu Benjamin Graham nel 1934, seguito da Sir John 
Templeton, fondatore dell’omonima società di gestione. 
Il value investing è pensato come l’acquisto di attività cheap. Nella sua forma più 
semplice, il value investing sostiene che gli investitori sfrutterebbero la differenza di 
prezzo tra il valore che il mercato attribuisce all’impresa e il valore attuale o intrinseco 
della società quotata.  
Lo scopo è quello di individuare i titoli che hanno un prezzo particolarmente 
scontato rispetto al loro valore reale. Questo approccio fa quindi largo uso dell’analisi 
fondamentale e dei rapporti P/E, P/CF, P/DIV e P/BV. 
Il punto centrale di questo stile è quindi il prezzo dei titoli e inerente a tale 
approccio c’è l’ipotesi che spesso il mercato non valuta le imprese in modo corretto. Gli 
investitori value analizzano il margine di sicurezza per prendere le loro decisioni di 
investimento, cioè il gap esistente tra il prezzo dell’investimento e il suo valore 
sottostante: gli investitori richiedono che il prezzo del titolo sia ben al di sotto  del 
valore intrinseco (cioè, sia a sconto), generalmente non meno del 33% inferiore rispetto 
al valore intrinseco. L’aspetto difficile sta nella giusta determinazione del valore 
intrinseco: per questo ci deve essere un margine di sicurezza abbastanza ampio da 
controbilanciare l’incertezza nel calcolo del vero valore del titolo. 
Per riuscire a sfruttare la differenza tra il valore di mercato e quello intrinseco, 
l’investitore deve essere abile, allontanarsi dalla folla e selezionare titoli che il mercato 
in genere non è disposto a tenere. Il risultato di tale approccio di controtendenza è che i 
titoli nei portafogli degli investitori value avranno alcune caratteristiche comuni, come 
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Informazioni tesi

  Autore: Gloria Mauro
  Tipo: Laurea II ciclo (magistrale o specialistica)
  Anno: 2005-06
  Università: Università degli Studi di Udine
  Facoltà: Economia
  Corso: Banca e Finanza
  Relatore: Emanuele Rossi
  Lingua: Italiano
  Num. pagine: 164

FAQ

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Parole chiave

azionario
azioni
finanza comportamentale
growth
growth stocks
mercati efficienti
performance borsistica
rischio azionario
titoli growth
titoli value
value
value e growth stocks

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