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Real option e flessibilità manageriale

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Anteprima della tesi: Real option e flessibilità manageriale, Pagina 2
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fondamentale nell’impostazione strategica dell’impresa, anzi esso costituisce il 
mezzo con il quale essa da impulso alla propria attività e mette in atto le proprie 
strategie; dunque visto la grande importanza degli investimenti appare evidente la 
necessità di dotarsi di strumenti, prassi e metodologie che consentano ai soggetti 
decisori dell’impresa di decidere e scegliere tra le diverse alternative presenti. In un 
contesto ove può essere presente in misura più o meno rilevante un certo grado di 
variabilità, il calcolo massimizzante non può essere effettuato, e in generale la 
valutazione sull’opportunità di un determinato investimento si compone di elementi 
sia qualitativi che quantitativi; dunque definire in maniera univoca la scelta 
d’investimento da effettuare non sempre risulta possibile,  ma e senz’altro 
necessario munirsi di adeguati indicatori economico finanziari che consentano di 
identificare nel fronte delle possibilità
1
 la scelta d’investimento più adeguata. A 
dare risposta a tali esigenze sono nati i cosiddetti modelli di “Capital Budgeting” 
intendendosi con tale termine una serie di strumenti e modelli analitici che si 
basano sulla valutazione dei flussi incrementali derivanti dall’investimento. Più 
precisamente il Capital Budgeting è il processo di allocazione delle risorse tra più 
progetti di investimento (anche alternativi), in un’ottica di lungo termine, con lo 
scopo di raggiungere certi livelli di “consumo” futuro, ossia massimizzare il livello 
di utilità dei consumi futuri per conto degli azionisti. Si tratta di raggiungere, 
quindi elevati livelli di soddisfazione periodo per periodo sacrificando il consumo 
immediato tramite investimenti, attendendosi, alla fine il massimo valore della 
ricchezza inizialmente investita dagli azionisti. Si tratta, in particolare, di 
massimizzare il valore di mercato delle azioni in loro possesso, ma quest’ultimo 
deriva dai dividendi da loro attesi e, in ultima analisi, da possibili cash flows di 
segno positivo che l’impresa riuscirà a generare a partire dall’investimento iniziale. 
Una delle misure di performance, consistente con il criterio di massimizzazione  
sopra illustrato e largamente impiegata è il Net Present Value che verrà discusso 
nel paragrafo a seguire.  
 
 
 
 
 
                                                 
1
 Søren Kierkegaard  “il concetto dell’angoscia” 1844 
 

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Real option e flessibilità manageriale

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Informazioni tesi

  Autore: Samuele Carpita
  Tipo: Tesi di Laurea
  Anno: 2005-06
  Università: Università degli Studi di Catania
  Facoltà: Economia
  Corso: Economia Aziendale
  Relatore: AD R
  Lingua: Italiano
  Num. pagine: 43

FAQ

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Parole chiave

black and scholes
capital budgeting
cash flow flussi di cassa
opzioni reali
rischio risk
tasso interno di rendimento
valore attuale netto
valutazione degli investimenti
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