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Securitization e stabilità finanziaria: un'analisi empirica su un campione di operazioni di cartolarizzazione

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Anteprima della tesi: Securitization e stabilità finanziaria: un'analisi empirica su un campione di operazioni di cartolarizzazione, Pagina 7
all’aumento della domanda di un qualsiasi bene (come la teoria economica 
10
neoclassica insegna) comporta un aumento del prezzo dello stesso. 
La fase prolungata di tassi particolarmente bassi ha comportato due ordini di 
conseguenze: 
- l’andamento dei prezzi degli immobili raggiunge un livello 
particolarmente elevato; 
- una variazione nelle modalità di presa a prestito delle somme (erano, 
infatti, richieste cifre più alte e per periodi di tempo più lunghi; 
comportando un aumento significativo delle rate di interesse sui mutui 
con un impatto non trascurabile sul reddito) e delle garanzie richieste (le 
garanzie ipotecarie erano sopravvalutate vista la fase caratterizzata da 
aspettative rialziste circa l’andamento dei prezzi degli immobili). 
L’impatto di questa politica monetaria accomodante fu amplificato dalla grande 
quantità di mutui ipotecari a tasso variabile erogati dopo il 2000 ed in 
particolare ai mutuatari appartenenti alla categoria dei subprime poiché questi 
ultimi erano quelli più sensibili (rispetto quelli a tasso fisso) ai tagli apportati 
dalla Fed. È sotto questo aspetto che i tagli dei tassi hanno contribuito 
maggiormente a gonfiare il boom durante la fase di rapida crescita manifestatasi 
a partire dal 2004. 
I mutui ipotecari erano comuni poiché richiesti dai soggetti che erano stati 
influenzati da giudizi favorevoli alla bolla e che volevano investire nel mercato 
immobiliare nella misura più massiccia possibile. Il fatto che i tassi d’interesse 
sarebbero saliti presto non era fattore dissuasivo poiché ci si attendeva una 
compensazione dai rapidi rialzi dei prezzi delle case e si riteneva che tali prezzi 
più elevati avrebbero consentito un rifinanziamento del mutuo ad un tasso 
inferiore. 
I mutuatari subprime richiedevano finanziamenti di entità sproporzionata sia 
perché poco attenti agli aspetti quantitativi, sia perché desiderosi di entrare nel 
11
mercato immobiliare. 
10
 Roselli A. (1995) opera già citata. 
11
 Ibidem. 
8

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Informazioni tesi

  Autore: Rosa Cannalonga
  Tipo: Laurea II ciclo (magistrale o specialistica)
  Anno: 2008-09
  Università: Università degli Studi di Cassino
  Facoltà: Economia
  Corso: Scienze dell'economia
  Relatore: Fabiomassimo Mango
  Lingua: Italiano
  Num. pagine: 131

FAQ

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