Strategie di trading per la gestione di portafogli valutari

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dall’EURO, la nuova moneta unica. Da questa data fino al 1° luglio 2002, si avrà una fase 
di transizione in cui esisteranno mercati finanziari paralleli dove EURO e monete nazionali 
convivranno. 
 
1.3 Il mercato dei cambi 
1.3.1 Nozioni generali  
Il mercato dei cambi è un mercato finanziario molto importante. E’ quel mercato 
dove si svolgono acquisti e vendite che hanno per oggetto divise o banconote appartenenti 
ai diversi paesi. I prezzi che si formano sul mercato dei cambi a seguito dell’incontro tra 
domanda ed offerta sono noti come tassi di cambio5. 
Il tasso di cambio è perciò il prezzo di una valuta espresso in termini di un’altra 
valuta. E’ quel prezzo al quale si effettuano le compravendite di due monete. 
Il tasso di cambio può essere espresso in modo diverso a seconda che si utilizzi la 
quotazione incerto per certo oppure certo per incerto. 
� La quotazione incerto per certo prevede l’indicazione di una quantità variabile di 
moneta nazionale contro una quantità fissa di moneta e stera. La maggior parte dei 
paesi, compresa l'Italia, usa questo tipo di quotazione. 
� La quotazione certo per incerto prevede l’indicazione di una quantità fissa di 
moneta nazionale contro una quantità variabile di moneta estera. Questa 
notazione è usata solo da alcuni paesi, tra i quali: Gran Bretagna, Canada, 
Australia e Sud Africa. 
Si è già detto che l’oggetto delle contrattazioni sul mercato dei cambi è costituito da 
divise e banconote: si tratta, in altri termini, dell’insieme degli strumenti che comunemente 
vengono usati a livello internazionale per effettuare i pagamenti a seguito di transazioni di 
natura commerciale o finanziaria. E’ evidente come il mercato delle banconote abbia 
scarsa importanza rispetto a quello delle divise, dove circolano assegni, cambiali, altre 
disponibilità finanziarie che, per motivi di rischio e di costo, sono assai più diffusi. 
Sul segmento divise del mercato dei cambi però non vengono trattate tutte le divise 
di tutti i paesi, ma soltanto le divise convertibili, cioè quelle che hanno corso legale nei 
                                                                 
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 Per le considerazioni sul mercato dei cambi di questo paragrafo si fa riferimento a C. CASELLI, 
L’avventura della internazionalizzazione logiche e strumenti per le imprese, Giappichelli Editore, Torino 
1994, pp. 228 e ss.