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Strategie di trading per la gestione di portafogli valutari

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Anteprima della tesi: Strategie di trading per la gestione di portafogli valutari, Pagina 8
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paesi in cui i governi si sono impegnati a convertire a vista la moneta stessa in qualsiasi 
altra divisa convertibile6. 
La nozione di convertibilità esposta ha sostituito quella più antica di conversione in 
oro propria del sistema gold standard, venuta meno con la fine degli accordi di Bretton 
Woods nell’agosto del 1971. 
Per comprendere il funzionamento di questo mercato è utile elencare gli operatori 
che costituiscono alternativamente il lato della domanda piuttosto che quello dell’offerta a 
seconda delle motivazioni sottostanti. 
La domanda di valuta estera proviene prevalentemente da importatori, fruitori di 
servizi internazionali, investitori in valuta, banche. L’offerta proviene prevalentemente da 
esportatori, fornitori di servizi internazionali, investitori esteri, banche. 
Le principali tipologie di operatori presenti sul mercato sono: 
• Banche che si qualificano a seconda delle esigenze come brokers, traders o 
dealers; la banca che effettua operazioni di brokeraggio interviene 
esclusivamente per conto di altri operatori mediando le loro posizioni; la banca 
che fa trading acquista e vende per conto proprio secondo prefissati obiettivi di 
gestione; infine la banca che si presenta come dealer, oltre a compravendere 
valuta estera, assume anche posizioni allo scoperto in un’ottica maggiormente 
speculativa. Le banche possono poi intervenire direttamente sul mercato, facendo 
i propri prezzi e nei casi più eclatanti diventando veri e propri market makers 
oppure possono limitarsi ad operare ai prezzi “fatti” da altri. 
• Banche Centrali che intervengono sul mercato per controllare il corso del 
cambio a seconda degli obiettivi di politica monetaria fissati. Bisogna innanzi 
tutto distinguere se il paese considerato opera in regime di cambi fissi o in regime 
di cambi flessibili: nel primo caso tali interventi sono obbligati da questa scelta, 
al contrario nel secondo caso la banca centrale può intervenire a sua discrezione, 
al limite non intervenendo affatto e lasciando fluttuare il corso del cambio 
secondo il naturale incontro tra domanda ed offerta. 
Le strategie di intervento sono diverse a seconda dell’obiettivo perseguito: nel 
caso si desideri sostenere il valore della moneta nazionale che si sta deprezzando 
                                                                 
6
 Attualmente le divise convertibili sono ventuno: dollaro USA, dollaro canadese, marco tedesco, fiorino 
olandese, franco francese, franco belga, lira sterlina, peseta spagnola, escudo portoghese, lira irlandese, 
corona danese, corona svedese, corona norvegese, marco finlandese, dracma greca, yen giapponese, franco 
svizzero, scellino austriaco, dollaro australiano, ECU e naturalmente lira italiana. 

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Strategie di trading per la gestione di portafogli valutari

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Informazioni tesi

  Autore: Luca Stellato
  Tipo: Tesi di Laurea
  Anno: 1997-98
  Università: Università degli studi di Genova
  Facoltà: Economia
  Corso: Economia e Commercio
  Relatore: Davide Sciutti
  Lingua: Italiano
  Num. pagine: 279

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