Tecniche di gestione di portafogli speculativi di options

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n non esercitare l’opzione lasciandola scadere 
n nel caso lo ritenga conveniente può vendere l’opzione prima della 
scadenza. 
È logico che la scelta fra queste tre alternative dipende dalle aspettative e dal 
conseguente andamento del prezzo dell’azione (bene, indice) sottostante. 
Se si indica con: 
n T  la scadenza; 
n K il prezzo di esercizio (strike price);  
n St il prezzo di mercato del bene sottostante al tempo t ∈[ , ]0 T  
n C il prezzo della Call al tempo 0, 
alla scadenza per il possessore di una options si avrà che: 
n se St > K allora conviene esercitare l’opzione, incassando quindi St - K, 
n se St < K allora non conviene esercitare l’opzione (e quindi l’incasso è = 
0). 
Chi sottoscrive una call ha piena fiducia in un rialzo delle quotazioni (mentre 
chi la vende prevede a sua volta un ribasso). 
Consideriamo la posizione di un acquirente (buyer), al tempo t = 0, di una 
call e confrontiamola con la sua posizione nel caso comprasse, allo stesso 
tempo 0, una unità del bene sottostante pagandola So. 
In questo secondo caso, di acquirente al tempo 0 del bene (per es. azione) il 
profitto o perdita dell’operazione, al tempo T, è illustrato nella seguente 
figura: