Tecniche per la misurazione del Rischio negli istituti Finanziari: il caso della BNL

Si possono quindi  effettuare delle scelte su basi quantitative essendo 
conosciute a priori le probabilità dello scostamento rispetto al valore 
atteso. La possibilità che si verifichi tale scostamento viene appunto 
definito “rischio”. 
Un operatore che in ambito economico dovrà compiere delle scelte dovrà 
individuare delle distribuzioni di probabilità che dipendono almeno in 
parte da elementi di soggettività
2
, quindi anche se in presenza dello stesso 
evento le decisioni prese saranno differenti da operatore ad operatore. 
Si possono avere differenti atteggiamenti di fronte al rischio: 
• Propensione, è sicuramente il comportamento più raro. L’investitore è 
propenso a minimizzare le perdite e a massimizzare l’utilità attesa dei 
profitti, basandosi su un rapporto sfavorevole rischio/rendimento. 
• Neutralità, l’operatore prende le sue scelte in base alla pura speranza 
matematica dei profitti. L’investitore passerà da un investimento 
all’altro seguendo il rapporto rischio/rendimento, accettando 
incrementi di rischio solo se combinati ad incrementi di rendimento 
atteso, in modo tale da aumentare la speranza matematica. 
• Avversione, atteggiamento tipico degli operatori che preferiscono 
rendimenti attesi, anche se bassi, ma abbinati ad un rischio altrettanto 
basso. In questo casi gli investitori saranno disposti ad accettare un 
aumento del rischio solo se il rendimento atteso aumenta più che 
proporzionalmente. 
 
Concludendo ogni volta che un operatore deve prendere delle decisioni 
non si baserà esclusivamente sui valori matematici, ma varierà le 
                                                 
2
 In una pubblicazione del 1951 di K.J. Arrow, “Alternative Approaches to the Teory of Choice 
in Risk-Taking Situation”, si pone l’attenzione sul fatto che prendere delle decisioni sia un 
fatto soggettivo poiché dipende dalle informazioni a disposizione, dalle condizioni 
personali e dalle preferenze di colui che le prende. 
 9