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Le IPO nel settore del lusso: conviene ancora quotarsi in Italia? Il caso Salvatore Ferragamo S.p.A. vs Prada S.p.A.

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INTRODUZIONE  
Il seguente lavoro finale si propone di analizzare se esista o meno, ancora oggi, una 
convenienza per le imprese italiane appartenenti al settore del lusso nel quotarsi su Borsa 
Italiana rispetto ad altri mercati azionari emergenti. Negli ultimi anni, infatti, relativamente 
alle firm del lusso, è nata una dicotomia tra la quotazione sui cosiddetti “mercati 
tradizionali”, cioè quelli di origine delle aziende come le piazze di Milano, Parigi e Londra, 
e i “mercati emergenti” come l’Hong Kong Stock Exchange. In particolare, dopo la 
quotazione di Prada e di Samsonite sulla suddetta borsa asiatica, sembrava che questa 
fosse oramai preferita ai mercati “casalinghi”, ma la scelta di Ferragamo di puntare su 
Piazza Affari ha fatto traballare questa convinzione e aperto una questione importante. 
La scelta del mercato di quotazione, effettivamente, rappresenta uno dei problemi più 
complicati per quanto riguarda una operazione di IPO in quanto devono essere 
considerate diverse variabili che, poi, necessitano di essere valutate singolarmente. Il tutto 
è reso più complicato dal fatto che criteri come, ad esempio, il prestigio di un mercato, 
sono prettamente qualitativi e hanno, quindi, un carattere tipicamente soggettivo. Oltre a 
questo, scelte del genere sono direttamente collegate a tutte le altre che si presentano 
durante il lungo iter che caratterizza le operazioni di offerta pubblica iniziale, in particolare 
a quelle relative al pricing e alla tipologia di investitori, retail o istituzionali, che si vorrebbe 
detenessero la maggior parte delle quote offerte. 
Per cercare di comprendere se al giorno d’oggi convenga ancora quotarsi su Borsa 
Italiana rispetto ad Hong Kong si è scelto di adottare una duplice metodologia.  
Prima di tutto sono state analizzate le variabili identificate da Espinasse nella propria 
opera, IPO: A Global Guide (Espinasse, 2011), che riguardano le valutazioni che 
andrebbero compiute dal management, assieme alle banche del sindacato, prima di 
scegliere il mercato di quotazione più favorevole. Secondo l’autore, i ragionamenti dei 
suddetti attori dovrebbero riguardare: vicinanza del mercato alla sede della società, 
prestigio del mercato, provenienza dei ricavi, possibilità di entrare nell’indice borsistico di 
riferimento del mercato, possibilità di avere una valutazione più elevata, detenzione da 
parte della società dei requisiti per quotarsi su un determinato mercato, tipologia di 
investitori presenti sul mercato e loro liquidità.

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Informazioni tesi

  Autore: Giovanni Barone
  Tipo: Laurea I ciclo (triennale)
  Anno: 2011-12
  Università: Università Commerciale Luigi Bocconi di Milano
  Facoltà: Economia
  Corso: Economia Aziendale e Management
  Relatore: Giancarlo Forestieri
  Lingua: Italiano
  Num. pagine: 52

FAQ

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