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Profili giuridici del Venture Capital - Terms and Conditions di un contratto di investimento

Informazioni tesi

  Autore: Filippo Piazza
  Tipo: Tesi di Laurea Magistrale
  Anno: 2018-19
  Università: Università Carlo Cattaneo - LIUC
  Facoltà: Giurisprudenza
  Corso: Giurisprudenza
  Relatore: Nicola Rondinone
  Lingua: Italiano
  Num. pagine: 282

Il private equity rappresenta uno dei principali strumenti di value creation, un valore aggiunto per le aziende oggetto dell'investimento e per il sistema economico di riferimento: una forma di finanza alternativa sempre più rilevante nell'economia contemporanea.
Le fasi del procedimento realizzate dagli operatori di venture capital investono varie questioni giuridiche. In tal senso l'obiettivo dello studio è definire, alla luce dell'attuale dottrina e giurisprudenza, le modalità con cui avviene l'investimento del fondo nell'impresa target, in funzione dei fini propri della prassi anglo-americana che ha dato origine a tale forma contrattuale; di qui la necessità del confronto con esperti di private equity e di approfondimento dei casi concreti.
L'incipit del lavoro di tesi si concreta nella formulazione di una prima definizione di venture capital, ponendo a confronto la sua evoluzione negli Stati Uniti ed in Europa, delineandone il quadro economico e normativo ed esaminando le fasi necessarie per la costituzione di una Società di Gestione del Risparmio, nonché l'avvio di un fondo d'investimento mobiliare chiuso di diritto italiano.
Tramite la sua scorporazione, si giunge a qualificare il contratto d'investimento (Share Purchase Agreement - SPA) come una compravendita di partecipazioni, caratterizzata dall'inserimento di clausole e garanzie che hanno il fine di tutelare, da un lato, l'oggetto del contratto e la target (e la sua attività) e dall'altro, l'investitore, integrando così le lacune del codice civile. In questo quadro diventa necessario regolare la corporate governance della società attraverso i patti sociali e parasociali al fine di prevenire i potenziali contrasti ed attuare una gestione congiunta dell'impresa: al venture capitalist spetterà, infatti, l'indirizzo manageriale e strategico e all'imprenditore la gestione operativa della società. Di qui, in conclusione, l'importante ruolo del legislatore e delle Autority che sono chiamate ad individuare e valorizzare la particolarità del private equity, delineando una struttura contrattuale ad hoc che permetta di realizzarne gli obiettivi e, al contempo, tutelare gli interessi delle parti.
Tale ricostruzione successivamente costituirà la base per l'analisi dell'impatto che i terms and conditions hanno sul management della target company: il lavoro, infatti, nasce all'interno di un percorso di doppia laurea in Giurisprudenza ed Economia.

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  Lingua: Italiano
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5 INTRODUZIONE Come tutte le materie oggetto di studio, anche questo lavoro parte dalla curiosità di approfondire aspetti peculiari di un “qualcosa” che si è visto. In particolare, durante l’opportunità di internship presso la sede londinese dello Studio Legale GOP, mi sono occupato del Closing e post-closing di un’operazione d’investimento di un fondo di Private Equity. In seguito, l’esperienza ad Hong Kong mi ha permesso di venire in contatto con operazioni svolte dai fondi di Venture Capital e con diverse esperienze di pitch nell’ambito dell’investimento e dell’imprenditorialità, stimolandomi all’analisi della disciplina di questi operatori nel nostro sistema normativo e ad investigare sugli strumenti giuridici che sono alla base degli investimenti di venture capital. Come premessa, credo sia importante indicare che questo lavoro di tesi in Giurisprudenza viene realizzato all’interno di un percorso di doppia laurea in Economia, al termine del quale intendo utilizzare la base giuridica esaminata in questo elaborato per analizzare l’impatto che i terms and conditions negoziati nel contratto di investimento hanno sul management della target company. Per tale ragione l’elaborato inizia con uno studio dello sviluppo del settore, della normativa di riferimento e del quadro economico prodotto. Il private equity crea un forte valore aggiunto, che riguarda non solo i profitti generati dai fattori impegnati ma anche il sistema economico nel suo complesso. Esso costituisce uno degli strumenti più rilevanti dell’economia contemporanea, in quanto attiva lo sviluppo delle economie dei Paesi in cui opera. Il Private Equity, infatti, si concreta in

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Parole chiave

italia
start up
contratto
venture capital
patti parasociali
private equity
venture capitalist
società di gestione del risparmio
value creation
contratto investimento

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