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Le frodi nel settore degli Hedge Funds

Informazioni tesi

  Autore: Fabrizio Sansoldo
  Tipo: Laurea liv.II (specialistica)
  Anno: 2009-10
  Università: Università Commerciale Luigi Bocconi di Milano
  Facoltà: Economia
  Corso: Amministrazione Finanza e Controllo
  Relatore: Giuseppe Pogliani
  Lingua: Italiano
  Num. pagine: 188

Nell’ultimo decennio, il mercato finanziario ha registrato un notevole incremento degli investimenti nel settore degli Hedge Funds, una particolare categoria di fondi comuni d’investimento. Questa tipologia di strumenti finanziari era inizialmente caratterizzata dal perseguimento di una strategia d’investimento di tipo “hedge” (copertura), una tipologia di protezione che ha portato questi strumenti a distinguersi appunto dai classici fondi d’investimento. Oggi, sotto questa denominazione, si trovano tipi di Hedge Funds molto diversi tra loro, risulta quindi difficile riuscire a trattarli come un gruppo unico. La caratteristica principale di questi strumenti finanziari è quella di presentare un ottimo rapporto tra rendimento e rischio - con conseguente possibilità di ridurre l’aleatorietà incrementando in parte il profitto - e la relativa indipendenza del fondo rispetto alla performance del mercato. Gli investitori spesso ricorrono a questo tipo d’investimento guidati dalla volontà di ottenere ritorni molto alti, tuttavia proprio questa eccessiva ricerca di alti rendimenti potrebbe portare il gestore del fondo a compiere attività illecite al fine di compiacere gli investitori quando invece il risultato di gestione ottenuto è mediocre o addirittura negativo. La persecuzione reati in questo settore è poi incentivata dalla scarsa trasparenza degli stessi strumenti e dalla frammentaria disponibilità di documenti in termini due diligence richiesta dalle autorità di Vigilanza.
La tesi in questione ha dunque lo scopo di focalizzarsi sulle frodi compiute nell’ambito degli Hedge Funds, tramite lo studio di casi e elementi teorici, individuando quali sono gli illeciti più frequenti e gli elementi strutturali che maggiormente nascondono possibili raggiri, focalizzandosi poi sulle modalità tramite le quali tali fenomeni possano essere contrastati. Nell’analisi vengono presi in considerazione principalmente due tipi di mercato finanziario: quello statunitense, dove questi strumenti finanziari sono apparsi per la prima volta e che ancora oggi
risultano essere il Paese che ha maggiormente regolamentato queste tipologie di fondi e la realtà italiana.

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13 PREFAZIONE Nell’ultimo decennio, il mercato finanziario ha registrato un notevole incremento degli investimenti nel settore degli Hedge Funds, una particolare categoria di fondi comuni d’investimento. Questa tipologia di strumenti finanziari era inizialmente caratterizzata dal perseguimento di una strategia d’investimento di tipo “hedge” (copertura), una tipologia di protezione che ha portato questi strumenti a distinguersi appunto dai classici fondi d’investimento. Oggi, sotto questa denominazione, si trovano tipi di Hedge Funds molto diversi tra loro, risulta quindi difficile riuscire a trattarli come un gruppo unico. La caratteristica principale di questi strumenti finanziari è quella di presentare un ottimo rapporto tra rendimento e rischio - con conseguente possibilità di ridurre l’aleatorietà incrementando in parte il profitto - e la relativa indipendenza del fondo rispetto alla performance del mercato. Gli investitori spesso ricorrono a questo tipo d’investimento guidati dalla volontà di ottenere ritorni molto alti, tuttavia proprio questa eccessiva ricerca di alti rendimenti potrebbe portare il gestore del fondo a compiere attività illecite al fine di compiacere gli investitori quando invece il risultato di gestione ottenuto è mediocre o addirittura negativo. La persecuzione reati in questo settore è poi incentivata dalla scarsa trasparenza degli stessi strumenti e dalla frammentaria disponibilità di documenti in termini due diligence richiesta dalle autorità di Vigilanza. La tesi in questione ha dunque lo scopo di focalizzarsi sulle frodi compiute nell’ambito degli Hedge Funds, tramite lo studio di casi e elementi teorici, individuando quali sono gli illeciti più frequenti e gli elementi strutturali che maggiormente nascondono possibili raggiri, focalizzandosi poi sulle modalità tramite le quali tali fenomeni possano essere contrastati. Nell’analisi vengono presi in considerazione principalmente due tipi di mercato finanziario: quello statunitense, dove questi strumenti finanziari sono apparsi per la prima volta e che ancora oggi

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