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Il mercato assicurativo italiano. Analisi delle quotazioni e dei bilanci di quattro imprese

Informazioni tesi

  Autore: Nicolò Chignola
  Tipo: Laurea liv.I
  Anno: 2016-17
  Università: Università degli Studi di Verona
  Facoltà: Economia
  Corso: Economia aziendale
  Relatore: Francesco Rossi
  Lingua: Italiano
  Num. pagine: 94

L’elaborato, dopo aver analizzato il mercato assicurativo italiano, studia quattro società, quotate alla Borsa Italiana, operanti sia nel ramo danni che in quello vita e diverse per dimensioni e per impianto istituzionale/governance. Esse sono: Cattolica Assicurazioni, Generali, UnipolSai e Vittoria Assicurazioni. L’obiettivo della tesi è quello di verificare la concordanza tra i risultati di bilancio, economici e patrimoniali, delle quattro compagnie di assicurazione e l’andamento della quotazione del loro titolo sul mercato regolamentato.
La ricerca si è sviluppata su tre capitoli. Nel primo si è svolta una introduzione sulle caratteristiche delle imprese di assicurazione e quali siano le peculiarità del loro processo produttivo, individuando i motivi per i quali la presenza di queste società è così importante nel tessuto economico e sociale di un paese e presentando i risultati di questo settore in Italia. Nel secondo, dopo la presentazione delle quattro compagnie, si sono introdotte e discusse le principali voci che compongono il bilancio di esercizio di una società che lavora con tutti i prodotti assicurativi (danni e vita); quindi ci si è dedicati al focus del lavoro, ovverosia all’analisi dell’evoluzione del Conto Economico e dello Stato Patrimoniale di ciascuna impresa dal 2009 ad oggi, comparandone anche i risultati delle stesse.Nel terzo capitolo ci si è concentrati sull’andamento delle quotazioni dei quattro titoli, prendendo a riferimento sempre l’arco temporale che va dal 2009 ad oggi e confrontandole anche con l’evoluzione dell’indice del mercato di borsa italiana All Share; nella seconda parte si sono analizzati i principali ratio, ovvero il P/E ratio e il P/B ratio, delle quattro aziende, rapporti che da sempre attirano l’interesse degli investitori. Le conclusioni a cui si è arrivati alla fine del nostro studio hanno evidenziato una sostanziale correlazione tra i risultati economico-patrimoniali di un’impresa e l’andamento della quotazione del suo titolo in borsa, il cui prezzo dovrebbe, approssimativamente, rispecchiare le capacità reddituali della società e la dimensione del suo patrimonio. La società che ha avuto i risultati migliori con il ROE migliore del gruppo analizzato e che ha ancora ampi margini di crescita sul mercato è stata Vittoria Assicurazioni; dall’altro lato Cattolica Assicurazione parrebbe la compagnia più in difficoltà in questo momento sia nei risultati di bilancio con il ROE peggiore delle quattro sia nelle quotazioni sulla Borsa Italiana, con un P/B ratio nettamente inferiore alle altre imprese.
I dati di bilancio e le quotazioni dei titoli e degli indici di borsa, sono tratti dal DataBase di Bloomberg, multinazionale che fornisce notizie, relazioni e dati sul settore finanziario a società e professionisti, tramite il Centro Interdipartimentale di Documentazione Economica dell’Università degli Studi di Verona.

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  Lingua: Italiano
  Num. pagine: 94

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27 2.2 - ANALISI ECONOMICA DAL 2009 AD OGGI Ora si procederà con l’analisi economica e patrimoniale delle quattro imprese dal 2009 ad oggi, grazie alla elaborazione dei dati del DB di Bloomberg, CIDE (Centro Interdipartimentale di Documentazione Economica) – Università degli Studi di Verona. Bloomberg è una multinazionale operante in tutto il mondo che fornisce notizie, relazioni e dati sul settore finanziario a società e professionisti. Per quello che riguarda lo studio del Conto Economico, ci baseremo sulla riclassificazione già attuata da Bloomberg, che raggruppa le voci di bilancio in macro aree partendo dal totale dei ricavi conseguiti dalla società ai quali, un poco alla volta, vengono sottratti i costi della gestione caratteristica e sommati algebricamente i risultati delle altre aree della complessiva gestione aziendale fino ad arrivare alla determinazione del risultato netto dell’esercizio preso in considerazione. Per la conduzione dell’analisi, poi, i valori monetari del Conto Economico, così definito, sono stati ricalcolati ponendo uguale a 100 l’ammontare complessivo dei ricavi di ogni anno considerato e mettendo in relazione a questi le voci principali esprimendole in percentuale 36 . Le voci principali su cui si baserà lo studio sono:  La raccolta premi netti, divisa tra danni e vita;  Il reddito da investimenti, che deriva dalla gestione patrimoniale-finanziaria dell’impresa;  I reclami e perdite, che costituiscono i costi tipici della compagnia di assicurazione, anche questi divisi tra ramo danni e ramo vita;  Le spese di sottoscrizione e i costi di acquisizione dei contratti, che 36 Per maggiori informazioni vedere l’Allegato 1.

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