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La gestione di un portafoglio azionario: il modello di Markowitz per la selezione di un portafoglio efficiente

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26 Osborne (1964), riprendendo il moto Browniano, formalizza che i prezzi delle azioni seguono un processo random walk 7 . Dato che le variazioni dei prezzi risultano indipendenti (ovvero costituiscono un processo random walk), ci si può aspettare che la distribuzione delle variazioni sia normale, con media stabile e varianza finita. Questo è il risultato del Teorema del Limite Centrale, o della Legge dei Grandi Numeri, in base al quale un campione di variabili random indipendenti e identicamente distribuite (i.i.d.) risulta normalmente distribuito con il crescere della numerosità del campione. Prescindendo da qualsiasi valutazione sulla logica di Osborne, questo lavoro ha avuto il merito di aver raccolto diversi concetti sottostanti la random walk theory, che nell’insieme giustificano l’utilizzo dei calcoli probabilistici. 2.2.2. L’efficacia della diversificazione Il principio alla base della teoria di Markowitz si articola nel passaggio da un “portafoglio di selezione” ad un “portafoglio di composizione diversificato” (Mao, 1970). La diversificazione funziona poiché i prezzi di azioni diverse, non hanno un andamento esattamente concorde: non sono perfettamente correlati. Il rischio che può essere potenzialmente eliminato con la diversificazione è chiamato rischio specifico: deriva dal fatto che molti dei “pericoli” che circondano una singola impresa sono peculiari dell’impresa stessa. Vi sono poi “pericoli” che 7 In particolare, elabora un processo in base al quale le variazioni dei prezzi delle azioni possono essere equivalenti al moto di una particella in un fluido, ovvero il noto moto Browniano.
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La gestione di un portafoglio azionario: il modello di Markowitz per la selezione di un portafoglio efficiente

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Informazioni tesi

  Autore: Giovanni Piva
  Tipo: Laurea liv.I
  Anno: 2007-08
  Università: Università degli Studi di Padova
  Facoltà: Economia
  Corso: Scienze economiche
  Relatore: MartinoGrasselli
  Lingua: Italiano
  Num. pagine: 77

FAQ

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