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Mutui sub-prime e cartolarizzazione nella crisi finanziaria del 2007

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10 1.2 – EVOLUZIONE DEL MERCATO IMMOBILIARE Abbiamo visto come il forte calo dei tassi di interesse abbia generato le condizioni per una crescita dell’erogazione di credito a soggetti che prima non avevano accesso al mercato dei capitali. Di questa situazione ha beneficiato soprattutto il mercato immobiliare. Il sogno di una casa di proprietà diviene realizzabile anche per segmenti molto rischiosi della popolazione dal punto di vista della qualità del credito, caratterizzati da una piø bassa probabilità di pieno rimborso del mutuo, tramite la concessione dei cosiddetti mutui subprime. I soggetti dallo scarso merito creditizio cui sono stati concessi mutui ipotecari sono stati anche definiti in letteratura con l’acronimo NINJA (no income, no job, no assets). Tale comportamento ha avviato fenomeni di eccessivo sovra indebitamento, abbinato da parte degli intermediari dall’allentamento dei criteri di valutazione del merito creditizio, che ha causato un aumento delle insolvenze nel mercato quando l’economia statunitense ha iniziato a dare segnali di rallentamento ed i tassi di interesse sono stati portati a valori piø elevati. 1.2.1 - IL MERCATO DEI MUTUI IPOTECARI STATUNITENSE: Il mercato statunitense dei mutui ipotecari ha conosciuto una forte espansione a partire dal 1999, che lo ha portato a divenire una fra le piø grandi classi di asset al mondo, tanto che il debito totale di questo tipo in carico alle famiglie americane ammontava a 9,5 trilioni nel terzo trimestre del 2006 secondo la Federal Reserve 2 . Si può definire come mutuo ipotecario un prestito garantito da un asset sottostante di cui il prestatore può rientrare in possesso nel caso di default del mutuatario. Dopo la sua emissione il prestito viene gestito da un’entità ( il cosiddetto servicer) che raccoglie i pagamenti dai mutuatari e li gira agli investitori o, nel caso in cui il mutuo sia stato soggetto a cartolarizzazione, alla società veicolo che ha in gestione il portafoglio di mutui. Compito del servicer è inoltre essere punto di collegamento coi mutuatari in caso di un loro default, e provvedere eventualmente alla disposizione dell’abitazione. Un mutuo può tipicamente essere classificato secondo i seguenti parametri: • Lien status e durata del mutuo. Nel mercato dei mutui americano dei mutui residenziali il 2 Vedi Fabozzi Frank, Vinod Khutari, “Introduction to Securitization”, 2008, New York, Wiley Editore
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Mutui sub-prime e cartolarizzazione nella crisi finanziaria del 2007

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Informazioni tesi

Autore: Lorenzo Lanfossi
Tipo: Laurea liv.II (specialistica)
Anno: 2009-10
Università: Università degli Studi di Padova
Facoltà: Economia
Corso: Finanza
Relatore: AlbertoLupoi
Lingua: Italiano
Num. pagine: 139

FAQ

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Parole chiave

cartolarizzazione
securitization
mortgage
subprime
mutuo immobiliare
diritto dei mercati finanziari
secutities

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