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Investire in hedge funds attraverso gestioni patrimoniali garantite: struttura dinamica e tutela del capitale investito

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Anteprima della tesi: Investire in hedge funds attraverso gestioni patrimoniali garantite: struttura dinamica e tutela del capitale investito, Pagina 12
Capitolo Primo 
caratterizzati principalmente dal fatto di non essere quotate su un mercato
telematico e di essere scambiate al di fuori dell’Italia. Tuttavia per chi 
decidesse di non venderle, le differenze rispetto ad altre obbligazioni 
“domestiche” sono effettivamente minime. Il vantaggio del mercato degli
eurobond è dato dalla molteplicità di emissioni che consentono di trovare,
quasi sempre, il prodotto con tutte le caratteristiche desiderate. 
1.1.5 Le obbligazioni strutturate 
Nell’ambito del mercato obbligazionario, vi è un segmento rappresentato dalle 
obbligazioni strutturate. Un’obbligazione strutturata è un “pacchetto” 
finanziario composto da un’obbligazione standard e da una combinazione di 
strumenti derivati. La nascita di questo prodotto finanziario è avvenuta
essenzialmente su impulso della domanda di investitori istituzionali che 
incontravano forti limitazioni di natura regolamentare e di vigilanza
prudenziale all’operatività diretta in strumenti derivati
10
.
La crescita del mercato è avvenuta anche grazie all’attività di intermediazione 
delle principali banche d’affari internazionali: queste organizzano l’operazione 
ricercando emittenti di rating adeguato e con un certo fabbisogno finanziario 
da coprire mediante l’emissione di obbligazioni da collocare presso gli 
investitori istituzionali. La banca d’affari è solita offrire all’emittente una 
struttura, cioè una particolare configurazione di strumenti derivati, che
risponde alle richieste specifiche di uno o più investitori istituzionali, e allo 
stesso tempo offre la copertura completa per l’esposizione derivante dalla 
componente derivati dell’obbligazione
11
. Le emissioni di obbligazioni
9 il prezzo denaro (bid price) è il prezzo massimo di acquisto che un operatore di mercato è disposto a
pagare per uno strumento finanziario negoziato. Il prezzo lettera (ask price) è il prezzo minimo di
vendita che un operatore di mercato è disposto ad offrire per uno strumento finanziario negoziato.
10
 Autori M. Longo, G. Siciliano. “La quotazione e l'offerta al pubblico di obbligazioni strutturate”. N
35  Studi e Ricerche. Quaderni Consob. Agosto 1999.
11
 Normalmente l’emittente rimane quindi con una passività a tasso fisso o variabile.
16
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Informazioni tesi

  Autore: Francesco Deco'
  Tipo: Tesi di Laurea
  Anno: 2003-04
  Università: Università degli Studi di Parma
  Facoltà: Economia
  Corso: Economia e Finanza
  Relatore: Gino Gandolfi
  Lingua: Italiano
  Num. pagine: 276

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