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Le strategie convertible arbitrage attraverso la crisi

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1. LE OBBLIGAZIONI CONVERTIBILI 
All’interno del vasto insieme degli strumenti finanziari, le obbligazioni convertibili 
appartengono alla categoria dei generici titoli convertibili, cioè titoli che godono della 
caratteristica di poter essere convertiti con modalità ed a condizioni differenti in altri 
strumenti finanziari. La facoltà di conversione è attribuita al possessore del titolo mentre 
all’emittente, come per le obbligazioni ordinarie, può essere riconosciuta la facoltà di 
richiamo anticipato esercitabile sotto certe condizioni. Nello specifico le obbligazioni 
convertibili risultano essere dei titoli di debito obbligazionario che i detentori hanno la 
facoltà di convertire in un numero di azioni predeterminato. La facoltà di avvalersi della 
conversione va effettuata entro un determinato periodo temporale, che può corrispondere 
con l’intera vita del titolo, o solamente con un periodo di durata inferiore, in generale però 
la facoltà di conversione del titolo è sospesa in coincidenza di particolari eventi societari 
come la distribuzione dei dividendi o l’approvazione del bilancio d’esercizio. Le principali 
fonti di rischio sopportate da un investitore in obbligazioni convertibili sono il rischio di 
credito, il rischio di tasso di interesse ed il rischio legato all’azione sottostante (o azione di 
compendio). Tutte le informazioni relative al rapporto, le obbligazioni ed i diritti 
dell’emittente e dell’investitore sono contenute nel contratto dell’obbligazione e/o nel 
prospetto informativo, che viene rilasciato all’investitore al momento della sottoscrizione. 
Una prima classificazione distingue tra obbligazioni completamente convertibili ed 
obbligazioni parzialmente convertibili. Nel primo caso si ha una conversione in azioni 
dell’intero valore nominale di ogni obbligazione, mentre nel secondo caso la conversione 
avviene solo per una parte del valore nominale, mentre la restante parte viene rimborsata in 
cash. Ancora possiamo distinguere tra obbligazioni convertibili che hanno come sottostante 
azioni di risparmio, azioni privilegiate, azioni ordinarie (senz’altro le più diffuse) o altre 
tipologie di azioni. Infine, una terza importante classificazione può essere fatta in base alla 
società di cui le azioni di compendio rappresentano il capitale. Le obbligazioni convertibili più 
diffuse prevedono che le azioni offerte in conversione siano della stessa società che emette 
le obbligazioni, mentre altre tipologie particolari prevedono che le azioni offerte siano di una 

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Le strategie convertible arbitrage attraverso la crisi

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Informazioni tesi

  Autore: Claudio Gianturco Gulisano
  Tipo: Laurea liv.II (specialistica)
  Anno: 2008-09
  Università: Università Commerciale Luigi Bocconi di Milano
  Facoltà: Economia
  Corso: Finanza
  Relatore: Davide Maspero
  Lingua: Italiano
  Num. pagine: 125

FAQ

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