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Metodologie di analisi delle performance degli hedge fund prima e durante la crisi finanziaria

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Anteprima della tesi: Metodologie di analisi delle performance degli hedge fund prima e durante la crisi finanziaria, Pagina 5
9 
 
profitto alla chiusura della posizione e solitamente viene studiata per trarre un vantaggio dalle 
inefficienze di mercato nel breve periodo. 
L‟assunzione di posizioni allo scoperto, ovvero una posizione su titoli non effettivamente 
posseduti ma presi a prestito, permette di accrescere le opportunità di investimento sia in termini 
di numerosità delle combinazioni di investimento, sia in termini di ampiezza della frontiera 
efficiente di Markowitz
1
, il quale aveva ipotizzato che non si potesse andare in posizioni short. 
La scarsa trasparenza degli hedge fund rappresenta un fattore critico per almeno due diverse 
motivazioni:  
1. per le esternalità negative che si presentano sul mercato, dovute ad una bassa conoscenza 
delle operazioni poste in essere dai gestori; 
2. le poche informazioni che si dispongono sugli hedge fund non permettono una facile 
classificazione di un fondo in una categoria omogenea, specie nella fase di realizzazione 
degli indici di riferimento di tale categoria
2
.  
Il vantaggio derivante dalla limitata supervisione è la maggiore flessibilità che gli hedge fund 
applicano nelle loro politiche di investimento. 
Fino al luglio 2010, gli hedge fund non avevano l‟obbligo di registrazione sia con la SEC
3
 
negli USA. Dopo l‟approvazione della riforma finanziaria americana viene richiesta la 
registrazione alla SEC degli hedge fund con più di 150 milioni di asset. Mentre in Europa, la 
proposta di legge non ancora approvata richiederebbe un maggiore controllo da parte delle altre 
Autorità di Vigilanza e dei limiti all‟uso della leva finanziaria
4
.  
  
Gli hedge fund presentano strutture di commissione speciali per incentivare i gestori ed 
applicano due diverse commissioni ai propri sottoscrittori: 
                                                           
1
 La portfolio Theory è stata elaborata dal premio Nobel Harry Markowitz negli anni ‟50, la quale afferma che “una 
corretta diversificazione migliora il rapporto tra rischio e rendimento di un portafoglio, consentendo di aumentare il 
rendimento dato da un certo livello di rischio o di ridurre il rischio dato un certo rendimento”. 
2
 Nel prossimo capitolo si parlerà in modo più approfondito di questa problematica. 
3
 SEC: Securities Exchange Commission è l‟Ente Governativo Statunitense creato dal Congresso preposto alla 
regolamentazione dei titoli scambiati sul mercato e alla protezione degli investitori.  
4
Nei prossimi capitoli si tratterà la nuova regolamentazione in materia hedge fund.

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Informazioni tesi

  Autore: Sara Salvo
  Tipo: Laurea II ciclo (magistrale o specialistica)
  Anno: 2009-10
  Università: Università Carlo Cattaneo - LIUC
  Facoltà: Economia
  Corso: Scienze economico-aziendali
  Relatore: Eugenio Namor
  Lingua: Italiano
  Num. pagine: 142

FAQ

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